自黃金期貨1月9日上市以來，各合約總成交量一路下滑，從上市首日的12萬手下降到目前的1萬手左右，這與上市初期業內人士對黃金期貨的很高期望出現較大偏差，筆者認為主要是以下幾個原因所致：
首先，金價沖高回落后投資者參與熱情降低。黃金期貨上市初期，國際金價正處于上升通道，金價從年初的每盎司880美元漲到3月中旬的1000多美元，做多賺錢效應吸引了眾多資金進來，投資者熱情高漲。然而，3月17日后國際金價出現大幅下挫，從最高點的1032美元又回落到目前的880美元附近，多頭損失慘重，投資者參與熱情嚴重受挫，目前持觀望態度的人越來越多。
國內期金價格的跌幅更大，其與金交所現貨金的價差由上市首日的24元下降到目前的-1元，即期金價格比現貨金價格的跌幅還要大25元。到5月8日，上海期貨交易所黃金期貨主力0812合約創出黃金期貨上市以來的最低價193.85元/克，而其上市首日開盤價格為230.99元/克，下跌幅度達37元多。
其次，金價跳空缺口多使得持倉風險加大，使得投資者操作黃金期貨非常謹慎。當前黃金的定價權主要在倫敦和紐約的黃金市場，二者都和國內市場交易時間不同步，這樣一旦夜盤國際金價出現較大波動時，第二天國內期金開盤價要與國際金價接軌，就會產生較大的跳空缺口。據觀察，上市首日以來的大多數交易日國內期金開盤價都存在跳空缺口現象，其中最大的缺口發生在3月20日，全部的黃金期貨合約開盤后牢牢跌停，直到3月21日開盤后又下跌2%多，令許多投資者損失慘重。
再次，現行期貨保證金制度下持倉成本過高。目前上海期交所規定的黃金期貨的保證金為7%，這與金交所的延金AU（T＋D）品種的保證金比例相同。但出于對眾多跳空缺口的風險管理需要，期貨公司一般將保證金規定在12～14%，過多的保證金要求使得黃金期貨投資者的持倉成本加大，從而降低了投資者參與期金交易的積極性。
國內黃金期貨交易低迷除了上述三個原因外，還有很多其他因素，如期貨合約金額偏大、期現套利減少、期現貨倉單互換限制等，相信未來隨著金價的回升、人民幣匯率的穩定以及上期所出臺更完善的制度后，黃金期貨交易會更加活躍起來。
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