國(guó)家統(tǒng)計(jì)局公布了4月份居民消費(fèi)價(jià)格指數(shù)為8.5%，CPI繼三月份有所回落之后再次抬頭。央行隨即宣布從2008年5月20日起，上調(diào)存款類金融機(jī)構(gòu)人民幣存款準(zhǔn)備金率0.5個(gè)百分點(diǎn)。
國(guó)家統(tǒng)計(jì)局表示，居民消費(fèi)價(jià)格漲幅仍處于高位，既與去年4月份的低基數(shù)有關(guān)，又與國(guó)際市場(chǎng)初級(jí)產(chǎn)品、特別是糧食價(jià)格持續(xù)大幅度上漲導(dǎo)致國(guó)內(nèi)食品價(jià)格居高不下密不可分。所以，本次CPI抬頭，更多是受國(guó)際市場(chǎng)影響，是一種輸入型通脹，利率的調(diào)整對(duì)相對(duì)無(wú)效，因此央行再次選擇調(diào)升法儲(chǔ)，對(duì)銀行間的流動(dòng)性進(jìn)一步加以控制。
法定存款準(zhǔn)備金的再次上調(diào)，對(duì)債市方面的影響更多體現(xiàn)在資金層面上。自上周初始，市場(chǎng)資金曾略顯緊張，分析其原因主要有三點(diǎn)值得關(guān)注，一是近期多只小盤股發(fā)行，雖然對(duì)市場(chǎng)資金面上的影響較小，但是依然成為回購(gòu)利率較高位定價(jià)的動(dòng)力；二是市場(chǎng)上有傳言銀監(jiān)會(huì)將可能對(duì)商業(yè)銀行的超額備付金予以監(jiān)測(cè)，雖然該傳言并未得到相關(guān)權(quán)威部門的證實(shí)，但是也反映出市場(chǎng)對(duì)銀監(jiān)會(huì)可能進(jìn)一步強(qiáng)化關(guān)注銀行間流動(dòng)性管理的擔(dān)憂，因此在資金融出業(yè)務(wù)上采取較為謹(jǐn)慎的態(tài)度；三是銀行機(jī)構(gòu)加大了對(duì)負(fù)債資金的運(yùn)用，例如發(fā)放貸款、加大票據(jù)業(yè)務(wù)力度等，為資金尋找高收益的使用出口，從而減少了在銀行間債券市場(chǎng)融出資金的數(shù)量。
自年初以來(lái)，資金充裕成為銀行間債券市場(chǎng)收益率走低的重要推動(dòng)因素。隨著央行進(jìn)一步加強(qiáng)流動(dòng)性管理，其累計(jì)效果對(duì)市場(chǎng)資金的影響越來(lái)越明顯，資金基本面支撐的債市走高或許將會(huì)受到挑戰(zhàn)，債券投資建議以關(guān)注為主。
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