國際金價近期波動較大，上周倫敦金價在原油價格連創新高的推動下周四達到三周以來的高點953.15美元/盎司，然而周五美元強勁反彈使得金價大幅回落，最終跌1%收于918.1美元。筆者認為，短期內金價在強勁的原油走勢和投資需求帶動下有望震蕩攀升，但長期看，美元很可能于下半年開始復蘇，金價將受此影響而出現回調。
上周公布的房屋營建數據和制造業指數顯示美國經濟依然疲弱，美元在上半周表現不佳并險些跌破前期歷史低點，然而隨著美國高科技龍頭公司（Intel、IBM、Google）和機械巨頭卡特彼勒公司公布良好的一季度業績后，美元開始出現強勁反彈，這顯示出美國實體經濟在次貸危機中影響不大；銀行業陸續公布的一季度業績盡管仍然不佳，但市場普遍認為金融業最艱難的時刻可能已過，降息和一系列激勵政策的效果將逐漸顯現，這對美元構成較強支撐。此外，美國股市上周連續大幅上漲，顯示有資金開始進入股市，金融市場有信心恢復的跡象。
當然，從上周公布的CPI數據來看，美國通脹溫和而歐洲通脹壓力較大，美元短期仍有較大的下行壓力。美國勞工部公布3月份CPI月率上升0.3%，剔除食品和能源的核心CPI上升0.2%，與預期一致，美元仍有較大的降息空間。但歐元區3月CPI升幅創下歷史新高，同比上升3.6%，而2月份CPI升幅為3.3%，遠超過歐元區2%的可承受范圍，歐洲央行仍維持原有利率甚至不排除未來有加息的可能性。歐元和美元的利差進一步擴大，將推動美元繼續走弱。
近期七大工業國G7會議對美元急跌表示關切,匯率問題再度成為焦點。盡管G7的強硬語調令人意外,但除非之后有具體行動跟進,否則美元的任何反彈走勢都將是短暫的,直到投資者確信美國經濟的最艱難時期已過。美元目前正在緩慢筑底，美聯儲（FED）已接近降息周期尾聲,歐洲央行（ECB）則可能在2008年底前通脹減緩后降息。如果未來美國經濟狀況沒有太嚴重的惡化，這暗示無論有沒有官方的干預，美元或將在未來數月后復蘇。
預計美國經濟上半年難有起色，美元短期內振蕩整理，繼續下行的可能性較大，黃金價格仍有上漲的動力，但下半年美元復蘇后，黃金價格將面臨很大的調整壓力。
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