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保薦機構面臨“雙刃劍”
中國發展門戶網 www.chinagate.com.cn  2008 年 03 月 24 日 
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在昨日的座談會上,宏源證券總經理胡強指出,創業板的門檻低,這可以理解為給中介機構特別是保薦機構更多的權力,但從另一方面來說,保薦機構實際上責任更重了,因為這樣的權力是一把“雙刃劍”?! ?/p>

創業板首發管理辦法強化風險防范,突出市場化的取向,上市公司主體嚴格規范公司治理,投資者“買者自負”,強調中介機構的責任,讓大家按照市場的游戲規則來運作,這一點給與會代表留下深刻的印象。

  鵬華基金總經理鄧召明認為,創業板為各方市場參與主體包括創業企業、中介機構和投資者等,提供了充分展示自身能力和增強自身能力的舞臺,并提升中介機構職業判斷的能力,“這確實是一種考驗,但也是一個機會”。

  聯合證券副總裁馬衛國指出,雖然創業板很多定量的條件都已經取消了,包括自主創新、成長性等,對這些方面并沒有很明確的說法,從而給中介機構留出一些空間,但實際上這對中介機構的職業能力包括職業操守提出了更高的要求。所以創業板保薦人承擔的責任、壓力比做主板、中小板更大。

  中信證券甘亮強調,實際上,整個發行審核體制都在市場化方向轉變,在這個過程當中會不斷強化中介機構的責任?,F階段風險控制和行業自律還是一個突出的問題,中介機構如何在大的、甚至具有一定不完善性的游戲規則體系下有序地做好工作,首要責任落在了投資銀行身上。

  對于這一觀點,主持會議的深交所副總經理周明深表贊同。他指出,實際上,創業板能不能成功、創業板風險能不能控制、初期能不能平穩運行、首批企業選擇是否恰當,保薦機構在其中的作用至關重要。他表示,深交所接下來還要跟券商加強協調溝通。

  胡強則表示,券商的自由度大了以后,對保薦機構的挑戰也更大,比如如何理解創業企業涉及的行業性、商業模式,保薦機構需要將之轉化成資本市場和審核監管部門所能理解的語言。胡強表示,宏源證券將加強自身學習,引進相應行業特別是高科技領域的人才,注重借助“外腦”,充分理解和把握創新型企業的行業經營模式特點,同時會進一步加強內部控制。

來源: 中國證券報

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