在股票發(fā)行市場(chǎng)上，股票供求關(guān)系不平衡經(jīng)常導(dǎo)致股票發(fā)行價(jià)格與二級(jí)市場(chǎng)價(jià)格之間存在一定的價(jià)差，從而使得新股申購(gòu)成為一種風(fēng)險(xiǎn)較低的投資方式。今年以來(lái)發(fā)行和獲批的債券型基金均具有新股申購(gòu)的功能，盡管這些基金的新股申購(gòu)策略不盡相同，但不少基金均規(guī)定，新股上市后持有期限將不超過(guò)半年或者60個(gè)交易日。
新股申購(gòu)策略各不同
匯添富債券和華夏希望債券基金均表示，將研究首次發(fā)行股票及增發(fā)新股的上市公司基本面因素，根據(jù)股票市場(chǎng)整體定價(jià)水平，估計(jì)新股上市交易的合理價(jià)格，同時(shí)參考一級(jí)市場(chǎng)資金供求關(guān)系，最終制定相應(yīng)的新股申購(gòu)策略。
今日開(kāi)始發(fā)售的易方達(dá)增強(qiáng)回報(bào)債券基金將通過(guò)對(duì)新股發(fā)行公司的行業(yè)景氣度、財(cái)務(wù)穩(wěn)健性、公司競(jìng)爭(zhēng)力、利潤(rùn)成長(zhǎng)性等因素的分析，參考同類(lèi)公司的估值水平，進(jìn)行股票的價(jià)值評(píng)估，從而判斷一、二級(jí)市場(chǎng)價(jià)差的大小，并根據(jù)資金成本、新股的中簽率及上市后股價(jià)漲幅的統(tǒng)計(jì)、股票鎖定期間投資風(fēng)險(xiǎn)的判斷，制定新股申購(gòu)策略。
在新股投資方面，正在發(fā)售的廣發(fā)增強(qiáng)債券基金主要從上市公司基本面、估值水平、市場(chǎng)環(huán)境三方面選擇參與標(biāo)的、參與規(guī)模和退出時(shí)機(jī)，并通過(guò)深入分析新股上市公司的基本面情況，結(jié)合新股發(fā)行當(dāng)時(shí)的市場(chǎng)環(huán)境，根據(jù)可比公司股票的基本面因素和價(jià)格水平預(yù)測(cè)新股在二級(jí)市場(chǎng)的合理定價(jià)及其發(fā)行價(jià)格，指導(dǎo)新股詢價(jià)，在有效識(shí)別和防范風(fēng)險(xiǎn)的前提下，獲取較高的低風(fēng)險(xiǎn)收益。
將于下周一首發(fā)的交銀施羅德增利債券基金認(rèn)為，股票一、二級(jí)市場(chǎng)之間存在一定的價(jià)差是暫時(shí)現(xiàn)象，因此，股票投資策略只是一種階段性投資策略。該基金將通過(guò)分析影響股票一級(jí)市場(chǎng)資金面的相關(guān)市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)收益特征的變化、股票發(fā)行政策取向，預(yù)測(cè)新股一級(jí)市場(chǎng)供求關(guān)系的變化，并據(jù)此進(jìn)一步預(yù)測(cè)認(rèn)購(gòu)新股中簽率和新股的收益率變動(dòng)趨勢(shì)；同時(shí)，借助公司投資平臺(tái)行業(yè)研究員的研究建議，預(yù)測(cè)擬認(rèn)購(gòu)新股的中簽率和認(rèn)購(gòu)收益率，確定合理規(guī)模的資金、精選個(gè)股認(rèn)購(gòu)，實(shí)現(xiàn)新股認(rèn)購(gòu)收益率的最大化。
新股持有期限多為半年
匯添富債券基金規(guī)定，通過(guò)參與新股認(rèn)購(gòu)所獲得的股票，將根據(jù)其上市后的二級(jí)市場(chǎng)價(jià)格相對(duì)于其合理內(nèi)在價(jià)值的高低，確定繼續(xù)持有或者賣(mài)出，但最長(zhǎng)持有期限不超過(guò)半年。
華夏希望債券基金對(duì)于通過(guò)參與新股認(rèn)購(gòu)所獲得的股票，將根據(jù)其市場(chǎng)價(jià)格相對(duì)于其合理內(nèi)在價(jià)值的高低，確定繼續(xù)持有或者賣(mài)出。
廣發(fā)強(qiáng)債基金所持有的新股將在其可交易之日起的60個(gè)交易日內(nèi)賣(mài)出。而對(duì)于具有鎖定期的新股申購(gòu)，該基金持有的處于鎖定期的新股占基金凈資產(chǎn)的比例不超過(guò)10%，若基金持有的處于鎖定期的新股已經(jīng)達(dá)到基金凈資產(chǎn)的10%，則基金不再申購(gòu)具有鎖定期的新股。
交銀施羅德增利債券基金則規(guī)定，通過(guò)新股認(rèn)購(gòu)策略所認(rèn)購(gòu)新發(fā)行股票，在其上市后持有時(shí)間不超60個(gè)交易日，所持可轉(zhuǎn)換債券轉(zhuǎn)股后的股票持有時(shí)間不超過(guò)5個(gè)交易日；該基金累計(jì)持有股票余額不超過(guò)基金資產(chǎn)凈值的20%。
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