紐約棉花期貨屢屢刷新高點，然而國內市場卻始終維持弱勢。筆者認為，目前棉市外強內弱應屬暫時格局，由于周邊商品普遍上漲，再加上本身供需關系的緊張，鄭棉將有望拉開牛市序幕。
筆者的信心首先來自于對棉花投資價值的堅定認可。隨著美元的大幅貶值，商品早就成為抵御通貨膨脹最好的載體，這些年來幾乎所有的商品都已經大幅上揚。例如，原油1999年12月的最低價是10.35美元/桶，2008年2月20日的最高價是101.32美元/桶，上漲了879%；1999年8月倫敦金的最低價是251美元/盎司，2008年2月21日的最高價是953.92美元/盎司，上漲了280%。而農產品中大豆2002年1月的最低價是418美分/蒲式耳，2008年2月25日的最高價是1485美分/蒲式耳，上漲了255%；小麥1999年12月最低價是240.3美分/蒲式耳，2008年2月26日的電子盤最高價是1214.4美分/蒲式耳，上漲了405%；玉米2000年8月最低價是186美分/蒲式耳，2008年2月25日的最高價是555美分/蒲式耳，上漲了198%。
遍數這些商品的漲勢，我們可以發現唯獨棉花至今沒有像樣的漲勢。統計顯示，自1974年5月起紐約棉花連續34年多以來一直徘徊在以60美分為軸上下30左右的范圍內，最高價是1980年的96.96美分/磅，最低價是2001年10月的29.27美分/磅。目前紐約棉花主力合約5月棉花的最新報價是79.65美分/磅。在周邊商品普遍上漲的氛圍下，棉花無疑成了市場的價值洼地。而從目前紐約棉花所建立有史以來的最大持倉量也可以看出，其已成為眾多投資機構首選的投資商品。
另一方面，棉花的供求格局也決定了牛市行情即將來臨。由于棉價長期低迷，相對于其他農產品，棉花種植收益過低。據美國棉花委員會預計，2008年美國棉花耕地將被大豆、小麥、玉米等農作物擠占，種植面積將減少12％。與此同時，全球消費量卻逐年增加，2004年的棉花消費量為2340.2萬噸，至2007年已達2711.6萬噸。另外，2008/09年美國期末庫存預期也從美國農業部2月供需報告的869萬包降至502萬包；2008/09年庫存對用量比可能降至26.3％，大大低于美國農業部上年報告的43.8％。根據有關預計，2007/08年度國際棉花缺口136萬噸，這成為牛市的最大推動力。
事實上，國際棉花大牛市目前已經啟動，只不過因匯率和國內遠月價格較高，致使國內棉花比國際市場啟動的慢一些。總體看，牛市基礎條件已經具備，也許就缺資金這一把火。考慮到鄭商所已修改了過去不適合大資金進入的規則，把原來單個合約持倉到16萬手保證金由5％提高到7％，更改為持倉到30萬手再提高（3月1日起執行），可以預期，將有更多的資金發現棉花市場投資機會，并參與進來推動棉價上揚。
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