周二港股走勢(shì)較為沉悶，繼年前最后一個(gè)交易日和年后首個(gè)交易日連續(xù)下跌超過2000點(diǎn)后，昨日跟隨美股反彈，但力度微弱。國企指數(shù)波幅只有200點(diǎn)，大市成交672億港元，屬于近期最為冷淡的市況。美股形勢(shì)不明，內(nèi)地股市即將復(fù)市，投資者普遍觀望，入市意愿較低。
A+H股份表現(xiàn)平淡，上漲家數(shù)多于下跌家數(shù)，但大部分個(gè)股漲跌均不足1％。中海發(fā)展和濰柴動(dòng)力分別為漲跌幅最大個(gè)股，各上漲6.67％和下跌4.07％。前期跌幅較大的石油石化股隨油價(jià)上漲而反彈，盤中一度漲幅可觀，尾盤收窄。中資金融股仍在低位徘徊，一方面是受美國金融股表現(xiàn)拖累，另一方面多家外資大行相繼調(diào)低了目標(biāo)價(jià)也打擊了投資者信心。高盛大幅調(diào)低了中資銀行股和保險(xiǎn)股的目標(biāo)價(jià)，銀行股普遍下調(diào)20％，保險(xiǎn)股則更大，平保目標(biāo)價(jià)被大幅調(diào)低至60港元，財(cái)險(xiǎn)目標(biāo)價(jià)調(diào)低至6.3港元，評(píng)級(jí)均降至“沽售”。中資股氣氛近來明顯偏弱，投資者的信心尚未恢復(fù)。
內(nèi)地股市休市期間，外圍股市表現(xiàn)相當(dāng)疲弱。美股反彈似乎已經(jīng)結(jié)束，上周道指累計(jì)下跌4.4％，標(biāo)普累跌4.6％，納指累跌4.5％，道指表現(xiàn)為5年來最差的一周，金融股的周跌幅為6年來最大。種種跡象顯示，次按危機(jī)引發(fā)的全球信貸危機(jī)和股市下跌，最壞的時(shí)刻可能還未過去。據(jù)上周參加G7會(huì)議的德國財(cái)長施泰因布呂克估計(jì)，金融界撇賬總額可能高達(dá)4000億美元（約3.12萬億港元），承認(rèn)次按導(dǎo)致全球金融機(jī)構(gòu)的損失較數(shù)月前估計(jì)的要高出近四倍。施泰因布呂克擔(dān)心，信用卡或汽車貸款撇賬的風(fēng)險(xiǎn)可能會(huì)加深危機(jī)，指出今年美國樓市危機(jī)仍會(huì)持續(xù)向環(huán)球金融市場(chǎng)擴(kuò)散，因此，銀行界必須“及時(shí)與全面披露”相關(guān)損失。
從近兩周美國公布的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)來看，股市可能僅僅是暫時(shí)“止血”，“康復(fù)”尚需時(shí)日。最新的數(shù)據(jù)顯示次按風(fēng)暴已經(jīng)從金融領(lǐng)域全面擴(kuò)散到制造業(yè)、服務(wù)業(yè)等實(shí)體經(jīng)濟(jì)，就業(yè)惡化的趨勢(shì)已經(jīng)形成。雖然從技術(shù)上講美國經(jīng)濟(jì)仍未衰退，但民調(diào)顯示六成美國人認(rèn)為現(xiàn)在已經(jīng)處于經(jīng)濟(jì)衰退，這種心理對(duì)消費(fèi)的影響是不言而喻的，美股即便不再像1月份那樣急跌，但出現(xiàn)一波更比一波低的陰跌風(fēng)險(xiǎn)仍不可不防?；氐酱伟磫栴}上，歐洲銀行業(yè)將進(jìn)入業(yè)績公布期，上周德意志銀行已率先公布上季凈利潤下跌48％，瑞銀、蘇格蘭皇家銀行以及巴克萊等將陸續(xù)公布業(yè)績。對(duì)于歐洲銀行而言，債券保險(xiǎn)商面臨困境可能令它們?cè)馐軟_擊。
上周支持港股和A股大幅反彈的一個(gè)重要理由是，內(nèi)地雪災(zāi)和環(huán)球金融動(dòng)蕩可能令中央一直堅(jiān)持的從緊政策在某種程度上放松。目前看來，這種觀點(diǎn)也并非得到市場(chǎng)的一致認(rèn)同。筆者估計(jì)，宏調(diào)形勢(shì)可能要到三月份兩會(huì)之后才會(huì)逐漸明朗，在此期間可能不會(huì)再有新的措施出臺(tái)，這種不確定性也將使H股未來一段時(shí)間內(nèi)難有出色表現(xiàn)。
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