美國經濟低速擴張 日本面臨“內憂外患”
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1、美國經濟延續緩慢低速擴張。美聯儲最新的“褐皮書”全國經濟形勢調查報告顯示，2012年11月中旬至今年1月初，美國經濟以緩慢的速度擴張，個人消費增長，房地產市場溫和回升，但財政懸崖憂慮壓低了企業固定資產投資與新崗位招聘，令就業市場未有太大起色，12月失業率徘徊在7.8%，盡管于2011年同期相比下降近1個百分點，但依然明顯高于過去60年6%左右的平均水平。全球經濟增速放緩和美國政策環境并未影響美國制造業的復蘇，2012年四季度，美國工業總產值同比增長1%，其中12月增長2.2%，出現兩個月增長，但仍比2007年12月經濟進入大衰退時低1.9個點。美國房地產市場復蘇態勢確立，并迎來了金融危機以來房屋銷售的最好勢頭。數據顯示，去年12月美國所有房屋類型存量房平均價格為18.08萬美元，同比增長11.5%。全美二手房庫存量環比下降8.5%，創下自2001年1月以來的最低紀錄。但“價漲”的同時，也出現“量滯”，12月份新屋銷售和二手房銷售量環比分別下降2.2%和1%，美國房地產市場復蘇依然曲折。
美國最大的風險還來自于“財政懸崖”的不確定性，盡管延后解決期限兩個月，但“自動減赤機制”以及兩黨討價還價還將增加問題的解決難度，財政政策對美國經濟可能出現負向拉動。根據美聯儲預計，2013年美國經濟增長率為2.5%，2014年可達3.5%；今年失業率有望下降至7.4%，明年或降至7%。
2、歐元區正經受“筑底過程”考驗。 歐元區貿易赤字狀況正在逐步改善，去年 11月歐元區經常賬戶盈余創有記錄以來最高水平。然而總體經濟基本面并不樂觀。歐元區第三季度GDP 終值萎縮0.1%，年率萎縮0.6%，已正式進入四年里的二次衰退。歐元區2012 年3 季度居民消費支出季調后同比下降1.7%，2012 年11 月失業率季調為11.8%，為歷史最高水平。但近期一些先行指數也顯示出一些積極跡象，11月份，世界大型企業聯合會編制歐元區先行指數比上月上升0.6個點；12月份，IFO德國工商預期指數連續第二個月上升，比上月上升2.7個點，這意味著歐元區正在經歷著新一輪的“筑底過程”，經濟出現可能在未來企穩。
3、日本經濟面臨“內憂外患”。2012年12月日本出口同比大跌5.8%，全年貿易逆差規模創下紀錄新高，這意味著在海外經濟體增長放緩過后，日本可能需要更多時間來穩定出口。安倍上臺后，主張財政政策、貨幣政策和匯率政策同步趨向大幅寬松的“三松政策”，是安倍政府上臺的主政方向。不僅通過無限期購債計劃，立柱壓低日元匯率，更拋出了總額20.2萬億日元（約合2262億美元）的大規模經濟刺激計劃。其中，日本政府將通過財政支出投入10.3萬億日元（1154億美元）。根據日本內閣府測算，該計劃將令日本實際國內總產值增加約2%。但日本經濟頹勢難因經濟刺激而改變，日本推出貨幣寬松政策，是在錯誤的道路上越走越遠，不但解決不了長期經濟通縮，產業結構失衡以及競爭力下降的問題，還可能解決主權債務風險。根據IMF統計，日本是180多個國家和地區中負債率最高的國家，債務占GDP之比高達237%，一旦債務風險被引爆，日本國債被大量拋售的風險很大。而如果未來日本貿易形勢繼續出現惡化，主權債務危機爆發的臨界點可能提前到來。（張茉楠? 國家信息中心、中國國際問題研究基金會研究員）