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2013年10月30日14:45 | 中國發展門戶網 www.chinagate.cn | 給編輯寫信 字號：T|T

在馬云清倉無限售流通股等消息的影響下，創業板指標股華誼兄弟昨天盤中再度跌停，并引發創業板指盤中一度大挫近6%，本月跌幅約達4成。在一個月前，有券商研究報告對其給出了“目標價100元”的估值，現在看起來“如夢似幻”。

●馬云再次套現以“改善生活”

28日，華誼兄弟大宗平臺交易1046萬股，套現2.6億元。市場猜測為馬云全部清倉其無限售可流通股，這一猜測昨天收盤后得到華誼兄弟的公告證實。

在2011年5月6日和2013年6月3日，馬云已經在同一營業部賣出華誼兄弟1109.16萬股和308.87萬股，分別套現1.77億元和9364.94萬元。當時馬云以“改善生活”的理由解釋其減持套現的理由，更是成為一時股市上的“名言”。

馬云的減持價為24.81元/股，低于當天的收盤價26.12元，這引發了投資者的擔憂。另一方面，投資者似乎突然明白，并不是每個人都“長遠看好公司前景”，“公司董事”的“負成本”股份是隨時可以在套現的。

昨天盤中華誼兄弟以超過2%的跌幅低開后，一路弱勢下行，并在上午11點多被封于跌停板。在其帶動下，創業板TMT行業一度出現跌停潮，盤中跌幅一度接近6%，距離1200點僅有5個點之遙。之后在神州泰岳、掌趣科技等的帶動下反攻，但截至收盤創業板指仍跌1.36%，華誼兄弟跌幅為5.86%。

以10月8日其最高價81.95元算，本月華誼兄弟跌幅已接近四成。

●機構研報頻頻上調目標價

華誼兄弟的沖頂，與一部3D電影《狄仁杰之神都龍王》有關。借助國慶檔期的預期，機構紛紛給出“票房7億”的預估。

9月26日，國泰君安高輝發布了《“狄仁杰”國慶無敵》的研報，他大膽地表示“再次給予公司估值溢價，上調目標價至100元(上調幅度100%)，對應動態估值87倍”。當日，華誼收盤價為66.88元。

該研報出籠后，華誼兄弟9月27日上漲5.85%，9月30日漲停。國慶長假后的第一個交易日，該股又借勢沖上81.95元/股的最高價。

一位私募人士對記者表示，這種走勢似曾相識，“牛股”的最高點往往就是在“利好”和“券商報告”共同作用下產生的，“接最后一棒的人是誰不言而明，而先知先覺的早就已經邊拉邊跑了?！?/p>

記者翻查了高輝的研究報告，在今年初以來，他不斷提高對華誼兄弟的估值，從1月份的22元，到2月份的25元，5月份上調到34元，7月份則到50元，到9月份則突然“大躍進”估值翻番。而對比了7月和9月的兩份報告，其核心觀點“中長期看公司一方面通過投資電影院、主題公園向下游產業鏈延伸，另一方面加強橫向拓展，從參股掌趣到控股銀漢，不斷深入游戲業，打造‘影視游戲’娛樂王國的思路堅定”基本一字不差，對2013-2015年的業績預測也完全相同，不過估值則相差一倍。

上述私募人士表示，雖然投資者不能據此認定“研報配合莊家出貨”，但在基本面無重大改變的情況下，為何估值突然翻倍，研報作者“似乎需要給大家一個解釋”。

最近幾年來，由于“雷人研報”而受質疑的券商并不在少數。

2010年，湘財證券在研究報告中提出，中國寶安黑龍江寶安新能源投資有限公司可為貝特瑞提供近2.68億噸，之后另外三家機構跟進，出具了內容類似的研報。寶安股價因此大漲。但該公司隨后進行澄清，并表示有關研究員未到公司進行調研。

2011年中信證券推出“600克價值2200元的沉香榨菜”的天價榨菜研報，被認為是繼石墨烯之后的另一個研報門事件。還有攀鋼釩鈦的“衛星研報”事件，青島啤酒“7倍空間”，深國商“晶島二百億估值”等研報，也都成為市場熱議的“研報門”事件。

■ 深圳特區報記者 林彥龍

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