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2013年09月02日13:44 | 中國發展門戶網 www.chinagate.cn | 給編輯寫信 字號：T|T

編者按：上半年，李寧、安踏等六大知名運動品牌全部開始吐血甩賣，在盡量去庫存的同時，關店也是無奈之舉。數據顯示，六大運動品牌今年上半年累計關店2249家。可以說，在經歷了2008年的瘋狂圈地之后，消化不良的運動品牌廠商正在進行“反芻”。業績何時才能止跌，尚難預料。

六大運動品牌上半年日均關店12家

存貨僅下降8%

6家運動品牌2012年年底存貨達32.93億元，截至今年6月份存貨30.29億元，減少的庫存不到一成。

“新款7折封頂。”這是《證券日報》記者查訪目前國內知名運動品牌特步、361度等新品價格時獲得的最新折扣。記者在多家專賣店看到，為了消化庫存，各大運動品牌頻頻推出特賣商品，個別品牌甚至推出1折至5折的折扣。

各大運動品牌的頻頻打折活動難免會令其傷筋動骨，間接導致業績大幅下降。特步打出了1折至5折的最低折扣，其在今年上半年的營業收入更是出現了五年來的首次下滑。瘋狂打折促銷的背后，國內各大運動品牌大規模關店也是原因之一。

中投顧問輕工業研究員朱慶驊向《證券日報》記者分析，國內各大運動品牌業績不容樂觀主要是因為，我國宏觀經濟走勢尚未回暖，運動服裝行業與宏觀經濟息息相關，難以提前復蘇。其次，各大運動品牌在前期大肆跑馬圈地，擴張過度，為現在去庫存造成了較大困難。

安踏董事會主席丁世忠表示，體育用品品牌普遍通過打折解決庫存過剩的問題，行業競爭進一步加劇。

各大運動品牌業績普降

在國內各大運動品牌經歷了由極盛到極衰的過程之后，各大運動品牌目前能做的就是盡量挽回損失，控制業績下跌幅度。但是，經過了去年大幅度的調整后，其善后工作至今仍未結束，難阻業績下降態勢。

數據顯示，今年上半年，安踏實現營業收入33.7億元，同比下降14.4%，凈利潤為6.26億元，同比下降18.7%；特步營業收入為20.98億元，同比下降19.5%，凈利潤為3.409億元，同比下降27.1%。李寧營業收入實現29.06億元，同比下降24.6%；中國動向營業收入為5.63億元，同比下降32.4%，凈利潤為9186.6萬元，同比下降5.4%。

此外，匹克實現營業收入11.73億元，同比下降27.3%，凈利潤為8990萬元，同比下降62.5%。與匹克2010年以來歷次半年報相比，今年上半年其凈利下滑幅度最大。財報顯示，匹克上半年服裝產品的庫存量大于鞋類產品，所以公司在服裝產品上向分銷商提供特別折扣，導致服裝產品的營業額高于鞋類產品的營業額，服裝產品占總營業額的比重上升。

361度今年上半年凈利潤同比下滑65.5%，在六大品牌中創下跌幅最高紀錄。中報顯示，今年上半年，361度營業額降低30.4%至19.98億元；毛利下降36.3%至7.8億元；凈利潤則為2.05億元，同比下滑65.5%。

對此，361度解釋稱，公司清理零售渠道存貨給出了大幅折扣，令分銷商對新品的需求減弱，加上近期訂貨會訂單數目大幅下滑，導致業績大幅下滑。

庫存消化不到一成

國產運動品牌經歷了之前的飛速發展之后，整個行業傳統批發模式的過度發展導致了目前行業的高庫存，使其業績大幅下降。目前，運動品牌的庫存依舊維持高位。

從去年開始直至今年上半年，六大運動品牌的主要任務就是消化庫存。截至去年年底，中國動向、361度、安踏、匹克、特步、李寧等6家運動品牌存貨合計達32.93億元，到今年6月份，6家運動品牌存貨僅僅下降了8.02%，為30.29億元。由此可見，今年上半年各大品牌減少的庫存還不到一成。

有分析認為，目前幾大運動品牌一定程度上比拼的不是誰的業績更好看一些，而是去庫存能力，誰最先將庫存清理到合理水平，使渠道恢復活力，誰就能在這輪低潮中最先復蘇。雖然各大運動品牌的庫存仍舊維持高位，但多家公司均向記者表示，庫存情況已經轉好，公司業績復蘇有望。

數據顯示，截至2013年6月30日，李寧渠道庫存平均周轉期從九個月的峰值降至七個月以下，庫存總額降低逾30%。目前，李寧公司著力于通過優化銷售網絡持續解決早期過度擴張出現的問題。

此外，安踏庫存從2012年底的6.87億元降至2013年中期的5.76億元。安踏董事會主席丁世忠向媒體表示，安踏一方面會通過控制訂貨數量，另一方面利用電子商貿渠道、工廠店和折扣店協助清理過季庫存。安踏的庫存已經清理得差不多了。

匹克則宣稱，在以低價策略清庫存的同時，會繼續通過關閉零售網點收窄渠道。匹克首席執行官許志華在中期業績發布會上表示，公司凈利率已由去年底的5%改善至今年上半年的7.7%。由于上半年渠道庫存有所優化，預期下半年去庫存壓力可減少，下半年凈利率將可繼續保持上升態勢。

雖然多家公司向記者表示庫存壓力已經明顯減少，只是需要時間去消化，但到底需要多久才能消化掉庫存，還未可知。

朱慶驊向記者分析，由于前幾年運動品牌擴張過快，多數公司均產生了大量庫存。這些庫存何時能夠達到合理水平還需依經濟發展情況而定。“如果我國宏觀經濟走勢在近兩年內能夠回暖，消費者收入水平提升，運動品牌庫存的消化速度將加快，兩年內基本可脫離庫存高企狀態，反之則需三年至五年。”

六大品牌關店2249家

業績下滑、庫存過高等種種因素令運動品牌不得不做出大規模關店的決定。凡是經營業績不好的低效店都被列入關店名單之內。而這種大規模的關店活動一直從去年持續至今。據統計，今年上半年，李寧、安踏、匹克、中國動向、361度、特步六大品牌關閉門店數量合計高達2249家，也就是說，6家公司平均每天關店12家。

數據顯示，今年上半年，中國動向品牌整體門店數量減少了611家，是6家運動品牌中關閉門店最多的一家。“中國動向銷售收入低于預期”，招商證券分析師趙曉認為，KAPPA零售網點從2012年年底的2009家下降至2013年6月30日的1398家，凈減少611家。

今年上半年，除中國動向關店數量位居首位之外，361度店面總數7826家，關店總數601家，關店數量位居第二名。

此外，匹克今年上半年的銷售網點數量為6194家，同比下降12.3%，今年上半年關閉店鋪289家；安踏上半年店鋪共計7834家，較去年底減少了263家；特步零售點總數維持在7435家，較去年年末凈減少75家，成為關店最少的公司。

業內人士認為，企業盲目擴張或造成凈利潤下降，而零售終端過少也有可能影響企業資金鏈的運轉。雖然國內各大運動品牌今年上半年合計關店2249家，但有分析人士認為，本土體育品牌的關店潮已經有所好轉。“和過去一年就關了5000家相比，本土體育品牌在吞下盲目擴張導致被動關店的惡果后，已經開始有意識地主動調整。”

事實上，上述各大運動品牌在關店的同時并不耽誤繼續開新店。半年報顯示，361度童裝產品零售門店總數由1590家增至1678家，其中，390家設于361度成人產品零售門店內。361度表示，公司約71.5%的門店分布于三線及更小型城市，已經建立起品牌影響力，將繼續在三線及較小城市的目標市場內推動及發展361度童裝。

此外，李寧公司也向記者表示，今年上半年，公司關閉了一定數量的低效門店，同時也新開了高效店鋪。關閉門店及合理化銷售網絡的舉措，使得銷售網絡發生了較大變化。“公司對于當前的店鋪網絡非常滿意。需要強調的是，店鋪的數量并不是最重要的，提高店鋪盈利能力才是工作重點。”

朱慶驊認為，公司在關店的同時還在開新店并不矛盾。各大運動品牌不斷關店，是為了節省運營開支，一般關閉的是效益較差的門店。而開新店是欲提前布局，以期在行業復蘇后能夠先發制人。“公司的新開門店往往在區位、人流量等方面優勢明顯，具有較大的發展潛力。”

看好運動品牌前景

雖然2013年上半年，國內各大運動品牌業績普降，但多數公司向記者表示看好行業未來前景。

李寧公司認為，2013年上半年，業內主要企業均采取措施力求解決產能過剩和盈利能力下滑的問題，預計下半年這種狀況將會繼續。“我們相信李寧擁有成功的計劃，行業低迷并不代表所有品牌都會失敗，我們將抓住機會充分發揮公司潛力。”李寧方面這樣回復記者。

值得注意的是，各運動品牌的業績早已跌至谷底并有反彈跡象。以李寧為例，上半年其整體毛利率由去年同期的43.2%升至期內的43.6%，同比增長0.4%，并有超過90%的經銷商參與渠道復興計劃，平均周轉期大幅下降。

此外，中國動向今年上半年綜合毛利率同比下降2.1%至48.1%，但中國地區KAPPA業務的毛利率同比改善0.5%至54.4%。

丁世忠表示，目前安踏的店鋪新貨提高兩成，每月售罄率按年提高一成。現在庫存問題已解決，公司的目標是今年同店銷售恢復增長，爭取明年各方面都能取得增長，安踏有信心成為第一家走出谷底的企業。

朱慶驊認為，運動品牌基于前期的發展基礎，已經基本完成在全國的布局，今后發展前景較好。只是目前受到市場需求低迷以及庫存高企影響，盈利空間受到較大擠壓。當市場需求提高，經濟情況發生好轉之后，運動品牌將恢復昔日活力。

對于運動品牌的未來，李寧公司表示，長期來看，我們依然對中國體育用品行業的增長潛力充滿信心。公司堅信中國持續、快速的城市化進程、居民可支配收入的增加、消費者追求更好產品和品牌的消費需求、日用消費品價格的上漲以及體育活動參與度的提高都將為中國體育用品行業提供更多發展空間。

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