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2013年02月27日14:19 | 中國發展門戶網 www.chinagate.cn | 給編輯寫信 字號：T|T

資料圖。中國海洋石油有限公司（中海油）26日宣布，于當日6時完成收購加拿大尼克森公司，收購總對價約151億美元，收購溢價達61%。盡管收購成功的消息振奮人心，但較高的溢價和諸多附加條件也引來不少爭議。

中新網2月27日電 (財經頻道 黃楠)中國海洋石油有限公司(中海油)26日宣布，于當日6時完成收購加拿大尼克森公司，收購總對價約151億美元，收購溢價達61%。盡管收購成功的消息振奮人心，但較高的溢價和諸多附加條件也引來不少爭議。分析人士指出，隨著海外并購規模的擴大，中國企業面臨的風險也不斷增加，民營企業所涉及并購資產類別范圍更廣，有望成為海外并購的重要力量。

收購成功仍面臨諸多挑戰

中國海洋石油有限公司26日宣布，于當日6時完成收購加拿大尼克森公司，收購總對價約151億美元。這是中國企業成功完成的最大一筆海外并購。

盡管收購成功的消息振奮人心，但“苛刻”的條件也引來不少爭議：收購交易總對價約151億美元，并維持尼克森現有43億美元債務。每股27.50美元的報價比尼克森2012年7月20日的收盤價溢價61%。有分析人士指出，此次收購價格“高得異常”。

此外，中海油還需無條件留用尼克森所有3000名管理層和普通員工，定期向加拿大政府報告生產數據，加大資源就地轉化率，在卡爾加里創建中海油地區總部，負責管理尼克森及中海油在加拿大、美國和中美洲的資產等一系列附加條件。

分析人士指出，收購成功是萬里長征邁出第一步，中海油仍面臨公司接管后如何正常運轉；如何在保證項目投資、資產增值和發展的同時，實現有效控制、以及商務運作能力、海外社會責任、國際化管理能力以及國際化人才等挑戰。

評級機構穆迪26日表示，中海油宣布完成收購尼克森公司的交易后，中海油和中國海洋石油總公司的Aa3評級和穩定展望將維持不變。作為穆迪負責中海油的國際市場主分析師，王智健認為，雖然中海油的信用指標疲弱，但這次收購將鞏固該公司作為全球最大獨立勘探與生產公司之一的地位，使其業務組合進一步多元化。

海外并購風險不斷增加

隨著海外并購規模的擴大，中國企業面臨的風險也不斷增加。聯合國貿發會議最新發布的《全球投資趨勢監測報告》顯示，在各國新出臺的投資政策中，投資限制性政策所占比重已從上世紀90年代的3%至5%上升到30%左右，特別是一些國家針對中國的投資保護有所抬頭。另外，不同文化、法律體系、社會制度、經營理念和模式的融合，對中國并購者也是極大的考驗。

中國歐盟商會近日發布的《中國對歐盟境外投資報告》顯示，在接受調查的、已在歐盟投資的中國企業中，78%的受訪企業表示遇到經營性難題。與此同時，國際化經營人才匱乏、構建成功商業模式的能力不足等問題，都可能成為制約中國海外并購持續增長的障礙。

國際商報19日引述美國《華爾街日報》報道稱，當前不少中國企業將目標對準了低于5億美元的投資項目，且更多謀求建立合資企業或與美方達成非正式的伙伴關系，而不是進行全面收購。該報評論說，中國投資者愈發精明和講究技巧，努力避免與美國外資監管部門發生沖突。

中國社科院25日發布的2013年《法治藍皮書》指出，中國企業海外投資經營狀況整體欠佳，應鼓勵行業協會和進出口商會發揮好中介作用，敦促企業審慎對待海外投資活動，重點加強對海外投資的法律扶持。

民企“走出去”表現突出

2012年，萬達集團斥資31億美元收購全球排名第二的美國院線AMC全部股權；華為宣布在英國投資近20億美元開設研發中心；比亞迪在荷蘭設立歐洲總部等一系列行動預示著中國民企在海外逐漸展露頭角。

普華永道披露的《2012年中國企業并購回顧與2013年前瞻》顯示，2012年中國企業海外并購總量創下652億美元的歷史新高，同比上漲54%。前四大交易中，民企主導的交易占據了3宗。民營企業海外并購總額在2012年增長了171%達到255億美元，接近國企發起的交易總額397億美元。

據京華時報此前報道，2012年前9個月，民企參與的海外并購數量占到總量的62.2%，首次超過國企，在數量上，民營企業在接近4年的時間里，其在海外并購數量的比重持續升高，從2009到2011年接近44%的水平上升到現在的水平。

人民日報2月7日報道指出，在海外并購案中，中國的民營企業在數量上超過國企，這一趨勢今后將更為強勁，其主要原因在于：一是國內市場民營企業機會少，準入門檻高，而歐美國家對中國民營企業的偏見少，收購過程阻力小；二是吉利2010年成功收購沃爾沃為民營企業樹立了榜樣；三是政府對民營企業“走出去”提供了更為便利的條件和更有力的支持。

分析人士認為，民營企業所涉及并購資產類別范圍更廣，并不像國有企業那樣集中在資源獲取行業和金融領域，中國企業在海外并購領域已經出現投資多元化的特征。(中新網財經頻道)

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