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毛利率持續下降，財務費用持續增加，公司三季度虧損進一步加大，分析師稱，從業績表現看，公司股票暫時沒有什么機會
在2010年度排名央企虧損第二的大唐電信，日前公布了其2011年三季報，而從三季報業績來看，大唐電信2011年業績也不容樂觀。
三季報虧損加大
10月28日大唐電信發布三季報，公司2011年1-9月實現歸屬于上市公司股東的凈虧損為3803.39萬元，去年同期凈利潤為2703.66萬元。
其中，2011年7-9月歸屬于上市公司股東的凈虧損為3145.73萬元，同比下降462.65%。
大唐電信2011年的上半年業績就已由盈轉虧，公司2011年1-6月份歸屬于上市公司股東的凈虧損為6,576,622.30元。而到了三季度，虧損的腳步不僅沒有停住，公司虧損反而更加嚴重。對此大唐電信稱主要是因為在經營規模增長的同時，產業結構也有所變化，部分產品毛利較上年同期有所下降，以及財務費用上升所致。
毛利持續下降 財務費用持續增加不可否認，產品毛利率下降是整個行業都存在的問題，但產品毛利率下降在大唐電信來說已是常態。今年第一季度公司毛利率就下降了4.97個百分點。大唐電信也表示，終端產業市場競爭加劇而使產品毛利率下降。根據其半年報，大唐電信多數行業毛利均下降，總體毛利率下降了4.11個百分點。其中，增值類業務毛利下降最嚴重，減少了18.42個百分點，而其最為人所看好的微電子及金融與安全類業務毛利也下降了7個百分點。
除了上述因素，大唐電信還面臨一些其他壓力因素，公司在其半年報中曾表示，為了布局物聯網、移動互聯網和三網融合等新興產業，公司加大了研發投入，研發成本上升。
有不愿具名的通信行業分析師在接受《證券日報》記者采訪時稱，大唐電信虧損實屬正常。他告訴記者，這與今年通信行業的投資有很大關系。今年整個通信設備業的業績都不理想。原因主要就是運營商的招標規模未達預期，而且時間也推后了。
此外，大唐電信的業務結構也有問題。雖然在TD設備、專利方面，大唐電信比較有優勢，但在其他領域都不是特別理想。較好的業務是大唐微電子，但是這個業務在大唐電信整體業務中占比不大。
“從股票層面來講，概念性的東西會有，但從業績表現看的話，暫時是看不到機會的。”
值得注意的是，大唐電信應收賬款期末數比年初數增加了5億多元，增加比例為44.80%，公司解釋稱主要是由于銷售規模同比增長18.82%，且客戶結構發生變化所致。而公司三季報并未具體顯示其客戶結構的變化情況。對此，上述通信行業分析師告訴記者，“這可能是運營商的占比情況發生變化。以前可能中移動合作較多，而現在隨著3G的發展，與聯通、電信的合作會多一些。如果大唐電信在聯通的投標額度大的話，會有這個可能，因為聯通回款較慢的情況比較普遍?！?/p>
變賣員工宿舍回籠資金
面對大幅的虧損現狀和可預計的不樂觀前景，大唐電信在其三季報中“預測年初至下一報告期期末的累計凈利潤可能為虧損”這一項仍然選擇了“不適用”。如此，在主業虧損的情況下，公司必將通過其他途徑避免2011全年的凈利潤虧損。在這方面，大唐電信似乎已經有所行動。
與公司三季報同時發布的還有一份大唐電信出售資產的公告。公告稱，為盤活沉淀資產，回籠資金，在經過全面的市場調研和綜合分析后，公司計劃將目前閑置的14 套房產出售處置。這14套房產現用途為員工過渡宿舍。其賬面凈值5,020,285.94 元，以市場價格估算，扣除各項稅費后，本次處置資產收益約為1900 萬元。
1900萬元的收益也能稍補營業利潤之虧損，但顯然，僅靠變賣這14套房產并不足以避免2011全年的凈利潤虧損，大唐電信或許還將有其他動作。