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下載安裝Flash播放器海外大單對于希望走向世界的中國企業(yè)來說充滿了誘惑，很多央企把這種大單當(dāng)成自己的“面子工程”，甚至是炫耀的資本。由此貿(mào)然出手，最后折戟自然不可避免。因此，健全企業(yè)內(nèi)部約束和外部監(jiān)管機制，特別是建立問責(zé)機制，成為當(dāng)務(wù)之急 這幾天，股吧里又開始炸開了鍋，網(wǎng)友們的留言一條比一條激烈。而一條“不負(fù)責(zé)任的國企，誰來保護(hù)投資者的利益？”幾乎覆蓋了大部分股民的心聲。
事情的起因則是因為10月25日晚間，中國鐵建發(fā)布的一則公告。公告顯示，中國鐵建公司承建的沙特輕軌項目因在實施過程中，實際工程數(shù)量比簽約時工程量大幅增加等原因，預(yù)計總虧損額高達(dá)41.53億元。
此消息一出，猶如一枚重磅炸彈甩在了人群里。緣何中國企業(yè)走向世界之旅如此艱難？屢交“學(xué)費”后仍然得不到教訓(xùn)，國企海外投資到底應(yīng)該如何問責(zé)等問題再次被推到風(fēng)口浪尖上。
海外巨虧41億
25日晚間，中國鐵建發(fā)布公告稱，公司承建的沙特麥加輕軌項目預(yù)計虧損達(dá)41.53億元，將對公司第三度凈利潤造成重大影響。在此重大利空的突襲下，中國鐵建A股和H股連續(xù)2日下跌，截至27日收盤，中國鐵建A股收于7.51元。
看著狼藉的股票走勢，股吧里炸開了鍋，有股民呼吁全體散戶集體起訴中國鐵建。“發(fā)動全國散戶，集體起訴中鐵建，支持的‘頂’一下，到1000人次，我請律師。”一位股民發(fā)貼呼吁到。“在項目實施之前，為什么不進(jìn)行風(fēng)險提示？”、“公司6月已知曉繼續(xù)施工將導(dǎo)致虧損，為什么沒有提前公告披露？”……對于上述問題，有記者致電中國鐵建的董事會辦公室，但電話一直處于無人接聽狀態(tài)。
據(jù)公開資料顯示，2009年2月10日，中國鐵建同沙特阿拉伯王國城鄉(xiāng)事務(wù)部簽署了《沙特麥加薩法至穆戈達(dá)莎輕軌合同》，決定采用EPC+O&M總承包模式，由公司負(fù)責(zé)三年的運營和維護(hù)。該輕軌項目是自2008年6月中沙兩國政府簽署《關(guān)于加強基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)領(lǐng)域合作協(xié)定》之后的首個政府間合作項目。
當(dāng)時的公告稱，合同總金額66.5億里亞爾，折合人民幣121億元。還特意注明“約占本公司中國會計準(zhǔn)則下2007年營業(yè)收入的6.81%”。但不曾料到的是，在接下來的一年多，總收入超過了總預(yù)算39.99億元，再加上財務(wù)費1.54億元，共虧損達(dá)41.53億元。
虧損解釋各方不買賬
對于虧損的原因，中國鐵建在其公告中也給出了解釋。但市場仍然對其充滿了疑問。
關(guān)于公司虧損的原因，中國鐵建給出的解釋可歸納為四點：一是項目簽約時只有概念設(shè)計，而在項目實施過程中，實際工程數(shù)量比簽約時預(yù)計工程數(shù)量大幅度增加；二是業(yè)主大量指令性變更導(dǎo)致項目工作量和成本投入大幅增加，計劃工期出現(xiàn)階段性延誤；三是“按2010年9月30日的匯率折算”，即人民幣升值增大虧損；四是由于該項目社會影響重大且受到兩國政府高度關(guān)注，為確保工期進(jìn)度，公司下半年投入了大量人力、物力和財力，確保了項目主體工程按期完工，滿足了業(yè)主有關(guān)2010年11月開通運營的要求。
然而，針對這樣的解釋，股民們似乎并不買賬。
對此，有人提出質(zhì)疑，實際工程量大大超過預(yù)計工程量，這就說明預(yù)計存在較大失誤。這既需要追究具體工程人員的責(zé)任，也需要追究工程領(lǐng)導(dǎo)、公司領(lǐng)導(dǎo)、拍板簽約領(lǐng)導(dǎo)的責(zé)任。
與此同時，解釋中提到的業(yè)主在工程建設(shè)中提出新的要求，這就意味著承建方理應(yīng)得到業(yè)主方的追價款。這是市場規(guī)則，也是國際慣例。但中國鐵建在公告中表示：“到目前為止，公司仍在就上述變更索賠事宜與業(yè)主協(xié)商，尚未獲得業(yè)主的批準(zhǔn)。”
至于說到因人民幣升值而虧損，業(yè)內(nèi)人士指出，首先中國鐵建在對外做生意時，應(yīng)該有匯率變動的概念；其次，人民幣匯率變動在這41億元多的巨額虧損中只占到1000多萬元。
對于海外巨虧事件，多家機構(gòu)發(fā)表了各自的看法。摩根大通稱，基于湯森路透的數(shù)據(jù)，中鐵建2010財年的凈利預(yù)期為80.8億元，因此該項目的虧損額相當(dāng)大。摩通強調(diào)，如此高額的虧損由單一項目產(chǎn)生，確實令人震驚。
瑞信則表示，中鐵建就此項目獲得大額賠償?shù)目赡苄云停虼藢⑵渫顿Y評級由“跑贏大市”降至“跑輸大市”，目標(biāo)價也由12.34港元大幅調(diào)低至10.13港元，較資產(chǎn)凈值折讓約15%。瑞信稱，謹(jǐn)慎地假設(shè)公司在今年末季及2011-2012年沒能得到賠償，據(jù)此將其今年的盈利預(yù)測下調(diào)33%，但維持2011-2012年的盈利預(yù)測不變。
此外，研究機構(gòu)在報告中也就均提到了中國鐵建的執(zhí)行能力及風(fēng)險管控能力令人憂慮。
投資失敗或是必然
近幾年來，國企海外投資失利的案例可謂一樁接一樁。對此，著名財經(jīng)評論人皮海洲在其博客中寫到：“中國企業(yè)一次次被海外大單所‘炸’，這是一個發(fā)人深思的問題。改革開放30多年來，發(fā)展中的中國企業(yè)也開始了走向世界之旅，在這個過程中，中國企業(yè)支付‘學(xué)費’是難免的，但頻頻被海外大單所‘炸’，這就不是‘學(xué)費’的問題了，這其中的原因需要好好總結(jié)。”
皮海洲寫到，海外大單對于希望走向世界的中國企業(yè)來說充滿了誘惑。而且很多中國企業(yè)也抵擋不了這種誘惑。尤其是很多中國企業(yè)把這種海外大單當(dāng)成了自己的“面子工程”，甚至是自己炫耀的資本。如中國鐵建在拿下“沙特麥加薩法至穆戈達(dá)莎輕軌項目”后，甚至在2009年年報中也不放過大肆宣傳的機會，鼓吹“沙特麥加地鐵項目是中沙兩國的標(biāo)志性項目”。正因如此，面對海外大單，中國企業(yè)往往會貿(mào)然出手，最后挨“炸”自然就不可避免。
然而，細(xì)數(shù)國企海外戰(zhàn)敗的并非只有中國鐵建一家。值得注意的是，我國對外投資的主體是國有企業(yè)。據(jù)一項公開的數(shù)據(jù)統(tǒng)計顯示，2007年末，我國對外投資存量中，國有企業(yè)占71%，再考慮在有限責(zé)任公司、股份有限公司中所占部分，國有資產(chǎn)占據(jù)對外投資的絕對主導(dǎo)地位。尤其是在資源、金融等重要產(chǎn)業(yè)領(lǐng)域和大規(guī)模對外投資項目，更主要由國企進(jìn)行。對此，業(yè)內(nèi)人士直指“這種狀況非常最令人擔(dān)憂”。
“其實在這個問題上，中國企業(yè)只要做好認(rèn)真的準(zhǔn)備工作，仔細(xì)地了解一下相關(guān)的情況，就完全可以避免被海外大單所‘炸’”。皮海洲認(rèn)為，中國鐵建拿下“沙特麥加薩法至穆戈達(dá)莎輕軌項目”，卻對工程量的大小及可能出現(xiàn)的問題并無正確的評估。由于該項目采用EPC+O&M總承包模式，項目簽約時只有概念設(shè)計，而在項目實施過程中，實際工程數(shù)量比簽約時預(yù)計工程數(shù)量大幅度增加。再加上業(yè)主對該項目的2010年運能需求較合同規(guī)定大幅提升、業(yè)主負(fù)責(zé)的地下管網(wǎng)和征地拆遷嚴(yán)重滯后、業(yè)主為增加新的功能大量指令性變更使部分已完工工程重新調(diào)整等因素，導(dǎo)致項目工作量和成本投入大幅增加，計劃工期出現(xiàn)階段性延誤，“如此一來，等待中國鐵建的只能是巨虧的命運”。
應(yīng)制定有效“游戲”規(guī)則
國企海外投資該如何問責(zé)，由誰來問責(zé)？這已經(jīng)不再是新鮮的話題，伴隨著中國鐵建海外投資失利的這又一案例，這個話題無可避免地被再次搬到桌面上。
業(yè)內(nèi)專家指出，企業(yè)進(jìn)行跨國投資，應(yīng)該具備所有權(quán)優(yōu)勢，包括資金、產(chǎn)品、技術(shù)、管理、品牌等構(gòu)成企業(yè)競爭力的各種要素。相比國外企業(yè)，中國企業(yè)的企業(yè)制度要素更為關(guān)鍵。恰恰在這點上，我們的國有企業(yè)存在致命缺陷。毋庸諱言，雖然國企改革推進(jìn)多年，但至今為止，國企的監(jiān)管、經(jīng)營體制仍然存在問題，如何既讓企業(yè)遵循市場經(jīng)濟(jì)規(guī)律自主運行，又能進(jìn)行有效的內(nèi)部約束和外部監(jiān)管，仍是未盡之事。在國內(nèi)投資經(jīng)營，有各級政府部門的日常監(jiān)管、百姓和媒體的時時監(jiān)督，尚且不能令人滿意甚至問題多多，到境外投資經(jīng)營，幾乎完全擺脫了目前的監(jiān)管體系，而其自身監(jiān)管又遠(yuǎn)不到位，幾近失控狀態(tài)，后果可想而知。所以不難理解，我國多年來的對外投資，大多數(shù)是失敗的。
而皮海洲在博客中也表達(dá)了類似的觀點。他認(rèn)為，中國企業(yè)之所以頻頻被海外大單所“炸”，這也反映出中國企業(yè)管理上所存在的巨大漏洞，尤其是缺少責(zé)任制。任憑海外大單給中國企業(yè)造成巨大損失，公司法人都不會因此而承擔(dān)責(zé)任。雖然公司被海外大單“炸”了，但公司董事長的職位卻穩(wěn)如泰山。也正因如此，中國企業(yè)頻頻被海外大單所“炸”也就再正常不過了。
那么，中國企業(yè)如何避免被海外大單所“炸”？皮海洲認(rèn)為，不打無準(zhǔn)備之仗，不打無把握之仗，這是前提條件。如今年7月，中國南車就放棄了價值70億美元的沙特高鐵項目競標(biāo)。其原因就是考慮到沙特高鐵需要在高溫、沙漠這樣一個特殊地帶施行，存在較多的不確定風(fēng)險，通過對風(fēng)險的評估和慎重考慮，中國南車退出了最后的競標(biāo)，這種做法是值得肯定的。
其次，對一些海外大單項目要落實責(zé)任制，誰出問題誰負(fù)責(zé)，誰拍板誰負(fù)責(zé)，哪怕是集體決定最終出現(xiàn)問題，則由作出決定的公司成員集體負(fù)責(zé)。做到這一點，企業(yè)再面對海外大單時，自然會慎重許多。