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國(guó)美之爭(zhēng)最大的勝利 屬于資本市場(chǎng)的游戲規(guī)的勝利

2010年09月29日09:13 | 中國(guó)發(fā)展門戶網(wǎng) www.chinagate.cn | 給編輯寫信 字號(hào):T|T
關(guān)鍵詞: 資本市場(chǎng) 大股東 黃光裕 國(guó)美電器 勝利 職業(yè)經(jīng)理人 君臣 股權(quán) 股東大會(huì) 游戲規(guī)則

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在大多數(shù)人看來,國(guó)美控制權(quán)爭(zhēng)奪戰(zhàn)就是一部現(xiàn)實(shí)而生動(dòng)的商戰(zhàn)大片。深陷囹圄的大股東黃光裕遙控開戰(zhàn);作為職業(yè)經(jīng)理人的國(guó)美董事局主席陳曉聯(lián)手境外投資者貝恩資本加以反擊;各方利益摻雜其中。然而,值得注意的是,這場(chǎng)爭(zhēng)奪戰(zhàn)是在資本市場(chǎng)的游戲規(guī)則中進(jìn)行的,在公司法框架下,采取股權(quán)對(duì)決方式,讓大多數(shù)股東說了算。可以說,國(guó)美之爭(zhēng)最大的勝利屬于這種游戲規(guī)則。

跳出雙方爭(zhēng)奪戰(zhàn),黃光裕作為國(guó)美電器的創(chuàng)始人和大股東,獲刑入獄后,大股東權(quán)利沒有被剝奪,國(guó)美的正常經(jīng)營(yíng)沒有被顛覆。這是社會(huì)的一大進(jìn)步。在黃光裕意識(shí)到自己的股權(quán)面臨被稀釋的危險(xiǎn)后,又拿起手中33.98%的股權(quán)發(fā)起特別股東大會(huì),這是遵守資本市場(chǎng)游戲規(guī)則的表現(xiàn)。在黃光裕與陳曉征戰(zhàn)56天時(shí)間里,盡管雙方輪番發(fā)動(dòng)了多個(gè)回合的情、理、法大戰(zhàn),但令人欣慰的是最終雙方爭(zhēng)奪的是在特別股東大會(huì)上的支持率,爭(zhēng)奪的是廣大機(jī)構(gòu)投資者及中小投資者的支持。盡管黃光裕的5項(xiàng)提議中只有第一項(xiàng)“撤銷一般性授權(quán)”獲得通過,但黃光裕達(dá)到了大股東股權(quán)不會(huì)再被稀釋的最低目的。

對(duì)于沒有奪回國(guó)美的控制權(quán),黃光裕方面表示遺憾,并表示保留采取適當(dāng)行動(dòng)的權(quán)利,保障自己及其他股東的利益。分析人士認(rèn)為,國(guó)美的未來仍未完全明朗。然而,這就是資本市場(chǎng)。當(dāng)黃光裕將國(guó)美電器運(yùn)作上市,推往資本市場(chǎng)的時(shí)候,在獲取上市收益的同時(shí),也要接受失去對(duì)企業(yè)絕對(duì)控制的風(fēng)險(xiǎn)。

當(dāng)企業(yè)沒有上市,或者老板只有一個(gè)的時(shí)候,老板擁有至高無上的權(quán)力,老板與職業(yè)經(jīng)理人之間是“君臣”關(guān)系,職業(yè)經(jīng)理人并沒有充分的管理權(quán),更無從制約老板。如果公司上市,即使創(chuàng)業(yè)股東擁有超過50%的股份,這個(gè)公司也是公眾公司。在資本市場(chǎng)就應(yīng)該奉行合理的公司治理結(jié)構(gòu),股東會(huì)、董事會(huì)、管理層各司其職,又相互制約。相信在未來經(jīng)濟(jì)發(fā)展中,國(guó)美爭(zhēng)奪戰(zhàn)不會(huì)是一個(gè)孤案。這類故事將越來越多,但始終應(yīng)遵循游戲規(guī)則。

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