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水利、高鐵等“十二五”新項目年內開工
經濟增速預計二季度后穩步回升；全年投資有望保持較高速增長
國務院發展研究中心主任張玉臺21日在北京出席第十二屆中國發展高層論壇時表示，今年將實施1000萬套保障性住房計劃，還將啟動水利、高速鐵路等“十二五”新開工項目，全年投資有望保持較高增速。他同時強調，盡管當前物價上漲壓力仍較大，但消費者物價指數（CPI）4%左右的通脹目標仍可控，預計全年物價水平將呈現前高后低走勢。
張玉臺稱，今年中國經濟增速較去年會有所放慢，但增長的勢頭仍然強勁，預計二季度以后將穩步回升。他表示，今年我國經濟增速的主要影響因素有三個：今年將實施1000萬套保障性住房計劃，還將啟動水利、高速鐵路等“十二五”新開工項目，因此投資有望保持較高速度的增長；在工資上升和個人所得稅改革等有利因素的影響下，中國城鄉居民消費支出將保持穩定增長；發達經濟體復蘇，失業率逐步下降，需求有望回升，有利于中國出口較快的增長。
“2011年，中國經濟增長預期目標為8%左右，這一目標既有利于保持經濟平穩較快發展，同時也為經濟結構調整預留了空間，有利于提高增長的整體質量和水平。”張玉臺說。
國家統計局此前公布的數據顯示，2月CPI為4.9%，市場對通脹形勢仍有憂慮。不過，張玉臺表示，雖然當前物價上漲壓力仍較大，但政府有條件、有信心在今年達到4%左右的調控目標。
張玉臺分析，調控物價的有利因素包括：中國農業連續7年豐收，糧食供給充裕，糧食庫存率高達40%，遠遠高于國際通行的17%-18%的標準；農產品流通體系建設加快，有利于從中間環節減弱物價上漲的壓力。
“同時，導致通貨膨脹的貨幣因素得到初步控制。2011年2月份，中國廣義貨幣增速放慢到15.7%，低于16%的調控目標，單月新增貸款明顯降低，而且調控物價的政策組合還有比較大的選擇空間。”張玉臺預計，全年物價水平將呈現前高后低的走勢。
水利部等正式啟動“十二五”節水器具推廣行動
北京3月21日電（記者姚潤豐）3月22日是第19屆“世界水日”，聯合國確定的宣傳主題為“城市用水：應對都市化挑戰”，我國的宣傳主題為“嚴格管理水資源，推進水利新跨越”。為喚起全社會節約保護水資源的意識，有效應對都市化發展帶來的用水挑戰，水利部、全國節約用水辦公室21日在北京市懷柔區全面啟動了“十二五”節水器具推廣行動，未來五年我國將加大節水器具推廣工作力度，優先對低收入群體家庭進行換裝改造，采用贈送和補貼等方式引導居民安裝使用節水器具。
水利部水資源司司長、全國節約用水辦公室常務副主任孫雪濤在啟動儀式上說，“十一五”時期以來，我國城市化進入加速時期，城市生活用水量不斷增加，年均增長達到2.8%，在用水總量中所占比重不斷提高。目前，我國人均水資源量僅為世界平均水平的28%，正常年份全國年缺水量500多億立方米，近三分之二的城市不同程度存在缺水，地下水超采區面積達19萬平方公里，水功能區達標率僅42%。
嚴格管理水資源，有效應對都市化挑戰已經刻不容緩。《中華人民共和國水法》規定，城市人民政府應當因地制宜采取有效措施，推廣節水型生活用水器具，提高生活用水效率。2011年中共中央一號文件明確指出，要堅決遏制用水浪費，盡快淘汰不符合節水標準的用水工藝、設備和產品。
據了解，“十一五”時期，我國加大了對節水器具推廣普及的力度。全國節水辦將節水器具推廣作為工作重點，對北京、山西、遼寧、黑龍江、重慶、廣東等11個省市實施了資金支持，推動各地更換落后的用水器具，引導居民選購節水器具。
孫雪濤介紹，“十二五”期間，全國節約用水辦公室將在全國深入開展“節水器具推廣行動”，繼續加大節水器具推廣力度，完善節水器具技術標準，盡快淘汰不符合節水標準的用水器具，力爭通過五年的努力實現城鎮節水器具普及率大幅提高。
為推廣普及節水器具，提高城鎮生活用水效率，由全國節約用水辦公室提出、國家質量監督檢驗檢疫總局批準發布的《水嘴用水效率限定值及用水效率等級》和《坐便器用水效率限定值及用水效率等級》兩項國家強制性水效標準，將于2011年7月1日起正式實施。標準實施之日起，國家將禁止生產一次沖水量9升以上的坐便器，同時將坐便器節水標準由6升確定為5升，水嘴的節水標準也進一步提高。（新華社）
貴州：“十二五”將建“五小水利”31萬處
新華網貴陽3月21日電（記者周芙蓉）工程性缺水較為嚴重的貴州省將加快水利設施建設，“十二五”期間將修建“五小水利”工程31萬處。
貴州省委近日出臺的關于加快水利改革發展意見指出，水利設施建設要切實向鄉村延伸，在骨干水源工程覆蓋不到的地方，因地制宜建設以雨水集蓄利用為主要內容的小型水利工程設施。2015年前建成規劃的208座小型水庫，加快小水窖、小水池、小塘壩、小泵站、小水渠等“五小水利”工程建設，2011年到2015年修建“五小水利”工程31萬處。“五小水利”工程建設要重點向飲水困難的革命老區、民族地區、貧困地區傾斜。
貴州農業基礎設施特別是水利設施較為薄弱，抗災能力不強，生態環境脆弱，一些地方在很大程度上還是“靠天吃飯”。貴州降水呈東多西少、南多北少趨勢，與生產力要素不相匹配，耕地、人口及主要城鎮多分布于水資源量較小的河流上游或分水嶺地帶，河流下游地區盡管水資源量大，但地少、人口少，地表滲漏嚴重，地表水缺乏，十天不下雨就旱，工程性缺水較為嚴重。“五小水利”工程建設成為貴州農業穩定發展的重要基礎。
水利板塊大有可為
一場席卷北方多個小麥主產區的干旱讓市場再次關注糧食生產穩定的問題。有關專家認為，確保糧食市場穩定，需要進一步研究主要農產品調控機制，通過多渠道確保市場供應穩定。但從長遠來看，加大農業基礎設施建設投入仍是關鍵。分析人士指出，農田水利設施建設將是今年農業基建的重點，水利板塊將大有可為。
盡管我國農業生產連年豐收，糧食產量連創新高，但各種支撐力量已經繃得很緊，基礎仍較脆弱。目前，我國農業抗御自然災害能力較弱，農田有效灌溉面積僅占耕地面積的50％，多個糧食主產區仍有許多中低產田未獲改造。加大農業基礎設施，特別是水利設施建設，有利于提升農田產出能力，實現糧食穩產增產。
據悉，即將出臺的中央“一號文件”將首次聚焦水利建設，并提出，“從土地出讓金中提取10%用于農田水利建設”。中投證券在研究報告中表示，未來水利建設有望迎來投資高峰，水利施工、水利管材、節水設備等細分行業龍頭值得看好。
事實上，從地方政府對水利建設的布局也可見一斑。山東省省長姜大明近日要求，今年大力支持水利重點工程和區域水網建設，做到“大力整合資金，完善配套方案，加大水利投入”。據了解，初步測算山東省財政今年用于水利建設投資將實現29%的高增長。
華泰聯合證券的分析師表示，自然災害沖擊突出了中國農業生產的脆弱性。在此背景下，看好水利建設中將受到政策扶持的灌溉節水和農機板塊，以及受益于需求提升的鉀肥和磷化工板塊。（上海證券報）
國泰君安：核電暫停審批，水電加速開發必行
本報告導讀：
16日國務院常務會議決定全面審查在建核電站，暫停審批核電項目。水電作為技術最成熟且可大規模開發的可再生能源必然加大開發力度。推薦葛洲壩等水電板塊
摘要：
16日國務院常務會議決定全面審查在建核電站，暫停審批核電項目。十二五電力規劃意見稿提出：優先開發水電、優化發展煤電、大力發展核電，積極推進新能源發電。十二五規劃也提出：非化石能源占一次能源消費比重提高到11.4%，單位國內生產總值能耗和二氧化碳排放分別降低16%和17%。目前，核電項目的審批暫停，那么必須尋找其他清潔能源，而水電是目前技術最成熟、最具市場競爭力且可以大規模開發的可再生能源。
水電開發空間還很大：我國經濟可開發量為4億千瓦，技術可發開量為5.4億千瓦。10年底水電裝機為2.13億千瓦，目前開發度39%，遠低于發達國家60%～70%的開發度，世界范圍內，水電發電占全國電力90%以上的國家24個，占50%以上的國家55個，占40%以上的國家62個。
十一五水電開發停滯，十二五加大開發已現端倪。水電07~09年核準量為1695萬千瓦，核準量的低迷導致新增水電裝機容量在09~10年增速下降。十一五期間水電開工量只有2000多萬千瓦，遠低于原定的7000萬千瓦的開工量規劃。10年下半年至今，我們統計到的通過審批的大水電站有15個，裝機容量4864萬千瓦，投資額約2500億元。張國寶在能源局會議上也曾表態11年水電開工要到到2000萬千瓦。水電的建設周期為5-10年，因此十二五必然是水電建設高峰期。報道稱十二五常規水電開發0.83億千瓦，抽水蓄能0.8億千瓦。
政府多次表達支持水電發展。3月16日，國網能源研究院副院長胡兆光表示水電項目的關鍵在于最近4年，一些大型水電項目至少在2013年底前開工建設，水電會在非化石能源中占主導。張博庭也再三表示水電建設與生態保護可兼得。水電專家、前水利部部長汪恕誠表示水電開發緊迫。
業績支撐下的估值空間：08年中鐵與鐵建的PE為30~40倍，對應當時的環境為緊縮性政策打壓，兩鐵作為防御性品種在年初就獲得了高估值。隨后4萬億政策推出，作為基建類受益公司，持續享有高估值，4萬億投資在兩鐵09、10年的業績中兌現，估值下降。目前水利水電與08年類似。
首推葛洲壩：1）新簽合同額09年同增39%，10年同增32%，預計未來2年保持30%以上增幅，業績有保障。2）10年海外業務新簽合同225億元，同增48%，毛利率17%，比國內高3個點。3）10年新簽水利水電合同258億元，占比46%，其中國內水利水電僅32億元，相比未來建設規劃空間大。同時具備水利水電央企重組預期。4）預計新疆煤炭資源2013年一期投產。5）目前股價對應11年PE為19x，遠低于08年的兩鐵30-40x估值，隨水電項目逐步落實，公司新簽合同額與業績也將逐步體現與兌現，10~12年EPS0.5、0.68、0.91，增持，目標價18元。
其他推薦：粵水電、安徽水利、國統股份、青龍管業，謹慎增持。（國泰君安）
國信證券：水利水電專題報告跨越時空分布步入資源時代
善治國者必先治水、水利建設將步入“資源水利“時代
從歷史的角度看，水利建設從來都是政治問題，中國自古以來就有“善治國必先治水”的提法，這是由于中國特殊的地理、氣候形成的農耕文明為主的文明形式決定的，這些決定因素在當今社會仍然成立，因此，此次大興水利從政治上來看既必要也是必需的。中國人多水少、水資源時空分布不均勻，“十二五”及以后水利的發展也將把水作為重要的資源來開發、利用、保護、以及配臵，我們稱之為進入“資源時代”。
“十二五”期間水利建設將有更為豐富的內涵
從水利投資具體的落實來看，“十二五”期間流域治理從大江大河治理將向大小兼顧轉變，病險水庫的加固將提速，而農村飲用水安全問題將在“十二五”得到全面解決，大中型灌區的續建及節水改造將是農村水利固定資產投資的重點，一批大型樞紐工程、調水工程也將開工或加速進行，如黃河古賢、淮河出山店等重點工程告別多年的前期工作，進入實際開工建設。
重點項目審批立項將加快
市場一直擔心，水利投資過于分散，相關上市公司未必能夠受益，但是從我們的研究來看，許多進展緩慢或是擱臵了多年的大型項目都將得以落實，或續建或動工或加速，這些項目的動工將帶來上市公司實質的招投標機會，是完全有可能轉化為訂單以及最終業績的。
維持水利水電行業“推薦”的投資評級。
我們認為此次水利投資與過去有極大的區別：一是規模特別大，時間特別長；二是資金完全能夠落實；三是中央與地方都極為重視，將有一大批重點工程陸續開工建設，上市公司實質性受益。因此我們將長期維持對葛洲壩、安徽水利、粵水電的“推薦”評級。
高鐵建設方興未艾重點關注特銳德等三股
全球高鐵建設方興未艾
據悉，中國在時速超過350公里的高速鐵路技術領域處于世界領先地位。中國已成為世界上高鐵運營速度最高、里程最長、系統技術最為完整的國家。隨著境內外高鐵規劃的不斷出臺，兔年伊始高鐵概念股繼續給力，成為資本市場明星板塊，未受鐵道部高層人事變動的影響。
世界范圍內新一輪高鐵建設熱潮正在展開，目前中國已與美國、巴西、俄羅斯、白俄羅斯、阿聯酋、伊朗等簽訂了鐵路建設合作意向。部分券商測算，到2015年中國運營的高鐵將超過1.6萬公里，到2020年達到2萬公里。海外媒體估計，2020年前海外高鐵投資將超過8000億美元，帶動其他產業創造的市場規模7萬億美元。從2010年下半年開始，包括鐵道部、南車、北車等不斷釋放出海外高鐵市場啟動的信號，給投資者增添了買入理由。如今年1月，中國鐵道部與美國通用電氣公司(GE公司)在華盛頓簽署高速鐵路動車組技術轉讓備忘錄，支持中國南車與GE公司在美成立合資公司共同進軍美國高鐵市場。隨后有關中國將參與美國加州、英國和伊朗高鐵項目的消息在市場上流傳。
中國高鐵海外建設項目的劇增，還帶動了中國特種航運的興旺。中遠航運今年初配股的募資投向中，就包括10艘多用途船，這些船只專門為中國出口的高鐵和機車項目量身訂造。中遠航運方面表示，快速增長的中國高鐵海外市場將成為公司未來增長點。中遠航運也因沾上高鐵概念而受追捧。
不同公司受益程度不同
盡管中國高鐵迎來全球時代，但目前除了晉億實業、時代新材等一些細分領域龍頭擁有全部或部分進入海外市場的認證，很多為高鐵提供關鍵部件的上市公司尚未獲得進入海外市場的相關資質，因此，這些公司究竟能從這個市場中分得多少份額仍是未知數。不少公司股價被提前炒作，如博深工具。2011年1月5日，博深工具取得“一種高速列車剎車片及制備方法”的發明專利，股價開始表現。但該公司表示，目前公司擁有300公里/小時以下高速鐵路車輛剎車閘片的生產技術，正在研制300公里/小時以上高速鐵路車輛剎車閘片，尚未有高速列車剎車閘片產品投產。產品能否研制成功具有一定的風險，研制和試制產品所需的時間也不能確定，即使將來能夠成功開發出高速列車剎車閘片產品，該產品能否進入中國高鐵市場，還取決于高速鐵路車輛剎車閘片的國產化進程、公司產品的技術成熟程度、市場準入等諸多因素，具有較大的不確定性。
但晉億實業由于在鐵道部高鐵扣件的主要供應商中排名第二，生產的高鐵扣件占有鐵道部招標份額的24%至25%，僅次于德國福斯羅的30%，仍被業內人士看好。光大證券分析師陸洲認為，雖然前期板塊漲幅不小，但是無論從估值還是行業前景來說，中國南車、中國北車、太原重工、中鼎股份、博深工具等仍具有配置價值。
特銳德(300001)
國內高鐵箱變龍頭廠商，2010年約占高鐵市場份額50%。由于高鐵安全性要求較嚴、進入門檻較高，高鐵領域箱變的競爭對手較弱，因此未來該公司在高鐵箱變市場的主導性地位不會被撼動。目前公司訂單飽滿，去年前三季度公司簽訂訂單總額達到5.9億元，同比增長近100%。還有，該股自創業板上市以來尚未有過大比例送轉，這次年報值得預期(凈利潤已預增近四成).
在二級市場上，該股上市以來一度表現平平，并未有其他創業板新股那樣有過持續爆炒行情。在去年2月初、7月初和9月底于30元一線三次探明其長線底部后，呈現震蕩上行態勢，目前其半年線正翹頭往上，對其中線股價形成強支撐，1月25日震蕩低點37.20元并未觸及其半年線就反身而上。逢低可參與。
中國南車(601766)
鐵路裝備行業的龍頭。目前在手訂單超1000億，其中動車組訂單高達530億，地鐵城軌車輛150億，機車210億，此外其合營公司BST還有320億元動車組訂單。隨著高鐵建設的全面鋪開，訂單還將延續高增長。而且，海外市場已成為公司未來布局的重點，而鐵路裝備高端技術跨行業擴散所衍生的風電、電動汽車等新產業則將成為公司未來投資的第二個重點。預計該公司的業績增長將進一步提速。
該股自上市以來，因低價優勢而倍受青睞，在資金不斷介入之下，股價形成震蕩上漲態勢。又于去年9月初借突破“多均線束”的勢頭，形成45度傾角上升通道，并不斷爆出大成交量水平。近日雖有調整，但幅度淺、籌碼穩。中線仍可持倉，10周均線附近可低吸。
中鐵二局(600528)
包括高鐵在內，公司新增訂單飽滿，去年鐵路合同大幅增加是推升總合同額快速增長的主要原因。受益于2010年開始西部地區鐵路基建的建設提速，2010年公司鐵路項目中標16項，合同金額339.3億元，同比增長57%，遠遠高于非鐵路領域17%左右的增速水平。從2010年公司新簽合同的行業構成看，鐵路領域的占比為65%，較2009年的占比水平大幅提高了13個百分點。“十二五”期間，公司仍將持續受益于西部地區鐵路建設高峰，新簽合同額可望保持30%的年均增速。
在二級市場上，經多時低位箱體運行以后，該股以1月9日中陽上攻為標志，以成交量逐步放大為配合，以5日均線和10日均線為依托，形成了穩健的上漲趨勢，MACD等指標亦走勢良好。建議繼續持倉待漲。（國信證券）
國家保障房建設或立軍令狀工程機械股受益
近日有媒體報道稱，中國住建部要求今年計劃的各類保障房必須在10月30日前全面開工，受此消息影響，工程機械類股強勢走高。另外水利建設的投資也成為工程機械股的強力支撐。分析人士指出，從整體來看，保障房、水利、高鐵的建設將保證2011年工程機械銷量絕對量水平維持高位。
今日(16日)機械設備板塊整體上漲2.82%，在23個申銀萬國一級行業中漲幅居首。Wind資訊統計顯示，全天65個板塊中35個板塊獲得資金凈流入，重型機械凈流入資金達到11.39億元。
近期有報道稱，多個省份住房和城鄉建設廳官員透露，下周全國各省級政府的相關部門負責人將齊集在一起，與住建部簽訂2011年保障性安居工程目標責任書，任務完成情況將納入對地方政府的考核。
分析人士指出，雖然隨著國八條以及各地房地產宏觀調控政策細則的陸續出臺，對工程機械行業有一定負面影響，，但是保障性住房將在一定程度上減緩房地產調控的影響。此外，“一號文”水利建設投資的增加也會對工程機械行業構成支撐。
莫尼塔投資裝備制造業分析師馬冬凡認為，工程機械企業和經銷商普遍對于1季度銷量保持樂觀。雖然固定資產投資增速和地產投資增速下滑將對工程機械銷量的增速形成抑制，但保障房、水利、高鐵的建設也將保證工程機械銷量絕對量水平維持高位。從產品結構上，我們看好處于商品混凝土快速推廣期的混凝土機械銷量高增長。
長江證券分析師劉元瑞認為，工程機械銷售數據一季度超預期為大概率事件。預測2011年工程機械行業收入增速在16.6-27.9%，而市場的一致預期在15-20%。2011年作為十二五元年，基礎設施建設很可能再次成為拉動工程機械需求的主力。房地產調控和信貸趨緊則成為工程機械行業最大的不確定性因素。
劉元瑞認為，隨著工程機械行業的市場集中度將進一步提高，優勢企業憑借優勢產品可能取得遠超行業的增速，在中國城鎮化進程中經歷持續繁榮。
分析人士普遍認為，長期來看，考慮到城鎮化的發展趨勢，以及鐵路建設、區域規劃、保障性住房、出口復蘇等行業發展新動力，未來3-5年工程機械行業年均增速將繼續保持較高速度。(一財網)
保障房“保障”水泥需求(附股)
住房與城鄉建設部5月19日與各省、自治區、直轄市人民政府以及新疆生產建設兵團簽訂2010年住房保障工作目標責任書。按照要求，2010年全國共建設各類保障性住房和棚戶區改造住房580萬套，改造農村危房120萬戶，大幅超出市場此前總共300萬套的預期。
我們的測算表明，保障性住房建設力度的加大將有效對沖商品房投資下滑對水泥需求的抑制。考慮到保障房的貢獻，預計2010年水泥總需求約為18.2億-18.4億噸，比2009年增長約12%。
水泥受益程度大于玻璃
保障房建設將拉動水泥需求新增1.7%-2.7%。根據我國城鎮民用住宅平均每平米0.2噸水泥消耗量估算，中性假設下2010年保障性住房建設拉動水泥需求增量為2800萬噸，相當于2009年水泥總需求量(產量)的1.7%；樂觀假設下拉動水泥需求增量為4400萬噸，相當于2009年總量的2.7%。
同時，保障房建設還將拉動玻璃需求新增1.0%-1.6%。對于玻璃用量，我們根據《民用建筑設計規范》，"窗地比"取1/6(窗的凈面積和使用面積凈面積的比)按常用的5mm厚度計算，中性假設下2010年保障性住房建設拉動575萬重箱增量，相當于2009年總量的1.0%；樂觀假設下拉動917萬重箱增量，相當于2009年總量的1.6%。
雖然今年水泥新增產能規模較大，但考慮到同樣較大規模的落后產能淘汰，邊際(新增)供給依然小于邊際需求，水泥行業景氣依然處于高位，盈利能力有望維持。此次保障性住房責任書的簽署，有助于恢復市場對水泥需求的信心，將帶來估值向上修復的機會，初步判斷股價存在25%-30%左右的上行空間。
今年水泥供需基本平衡
水泥下游的需求除了房屋建筑占30%外，基建項目占40%，農村建設占30%。
按照房屋建筑消耗水泥占全國水泥總消費量30%計算，2009年約為4.9億噸，假設扣除房地產開發企業部分的其他房屋竣工面積(工業廠房等建筑物)保持10%的增長，根據上文中保障性住房建設將貢獻1.4億-2.2億平米新增竣工面積的預判，則在商品房竣工面積出現10%的下滑假設下，建筑業房屋竣工面積同比增幅仍為11%-14%，貢獻水泥消耗5.4億-5.6億噸。
從基建項目建設周期上來看，2009年新開工的項目在當年主要進行拆遷和土地平整，2010年進入水泥需求的高峰期，我們判斷該部分對水泥的需求在2010年保守估計將有13%左右的增幅，對應7.4億噸的消耗。
水泥行業中最有投資價值的區域依然為新疆。中央新疆經濟工作會議于近期召開，新疆區域振興規劃隨后也會出臺，大規模固定資產投資("十二五"規劃比"十一五"翻一番多)將拉動水泥需求旺盛，行業成長空間遠大于其他地區；加上新增產能受限，未來新疆水泥價格大幅上漲幾成定局。
目前水泥上市公司估值較低，2010年PE普遍在10-14倍左右，低于市場平均水平，較為充分地反映了市場對水泥需求下滑的悲觀預期。此次保障性住房責任書的簽署，有助于恢復市場對水泥需求的信心，將帶來估值向上修復的機會，初步判斷股價存在25%-30%左右的上行空間。
維持水泥行業"增持"評級，綜合考慮成長性、供需關系、估值等因素，目前重點推薦水泥股排序為：天山股份等新疆水泥股、冀東水泥、海螺水泥、亞泰集團、塔牌集團、祁連山、華新水泥。(中國證券報)