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2014年02月04日09:52 | 中國發展門戶網 www.chinagate.cn | 給編輯寫信 字號：T|T

兩項PMI雙雙回落 2014中國經濟平緩開局

新年伊始，受春節臨近等因素影響，制造業增速有所放緩。中國物流與采購聯合會、國家統計局服務業調查中心1日發布的2014年1月份中國制造業采購經理指數(PMI)為50.5%，比上月回落0.5個百分點。匯豐銀行公布的1月匯豐中國制造業PMI亦從上月的50.5回落至49.5，6個月來首次跌破50榮枯線。兩項指數雙雙回落，預示2014年經濟開局走勢平緩。

春節臨近PMI季節性回落

國務院發展研究中心宏觀經濟研究員張立群分析認為，1月份中國物流與采購聯合會公布的PMI指數繼續回落，預示未來經濟增長穩中略降。由于PMI指數仍在50%水平線上，表明經濟平穩增長的基本態勢不會改變。

在國家統計局服務業調查中心高級統計師趙慶河看來，2014年1月PMI的回落主要受春節臨近因素影響。巴克萊資本首席中國經濟學家常健也表示，中國農歷新年往往是造成1月份或2月份PMI指數下降的原因，而今年春節剛好是1月31日，這是造成波動的一部分原因。

觀察發現，從2010至2014年的五年中，1月PMI分別為55.8%、52.9%、50.5%、50.4%和50.5%，與上一年12月的差值分別為－0.8、－1.0、0.2、－0.2和－0.5個百分點，除2012年1月處在階段性底部反彈后的上升期外，其他年份1月PMI均低于上一年12月，呈季節性回落。

匯豐中國首席經濟學家兼經濟研究亞太區聯席主管屈宏斌則認為，2014年中國制造業活動弱勢開年，反映1月份外需疲弱和國內商業活動放緩。“我們預計國內訂單和招工在節后或將有所反彈。”

企業分化、結構調整加劇

物流與采購聯合會發布的PMI12個分項指數顯示，同上月相比，除原材料庫存、產成品庫存、積壓訂單和生產經營活動預期指數回升外，其余各指數均有所回落。

“從分項指標看，訂單類指數繼續下降值得關注，反映市場需求約束繼續增強，企業分化和結構調整活動可能將增加。”張立群指出。

其中，生產指數保持在53%，處在相對較高水平，雖然連續兩個月下降但降幅較小，均在1個百分點以內。目前以鋼鐵為代表的產能過剩行業增速明顯下降，反映出化解產能過剩矛盾、加快結構調整成效進一步顯現；但同居民消費密切相關的食品、飲料、家具制造及汽車等行業，在節日效應帶動下，生產快速增長。

與此同時，企業生產經營活動預期指數保持在50%以上，較上月上升將近2個百分點。大、中、小型企業PMI指數基本穩定，波動較小，回落幅度均在0.5個百分點左右。三類企業PMI分別為51.4%、49.5%和47.1%。這也與代表小企業的匯豐中國制造業PMI跌破50枯榮線相一致。

值得注意的是，主要原材料購進價格指數、新出口訂單指數、進口指數等位于榮枯線以下，出現不同程度下降。隨著近期采購活動減弱以及大宗商品價格回落，主要原材料購進價格指數跌至榮枯線以下的49.2%，制造業主要原材料購進價格由升轉降。隨著春節的臨近，制造業外貿活動減弱，新出口訂單指數和進口指數分別為49.3%和48.2%，繼續位于榮枯線以下。

資金緊張對實體經濟影響逐漸顯現

在不少專家看來，去年6月以來的資金面緊張和利率上升對實體經濟的負面影響已經開始顯現。

瑞銀調研顯示，大部分公司似乎都對今年的前景相對謹慎，很多公司對信貸環境收緊和融資成本上升表示擔憂。在已披露資本支出計劃的公司中，2014年計劃削減資本支出的大多來自產能過剩的傳統行業，例如鋼鐵、采礦、鋁業、造紙業和水泥行業；計劃增加資本支出的大多來自房地產、公用事業、乳業和食品以及鐵路和機械行業。

在瑞銀特約首席經濟學家汪濤看來，四季度經濟活動增速放緩主要受基建投資減速拖累，后者受制于去年同期基數較高以及6月以來信貸增速放緩。2014年流動性和信貸的波動將不可避免，流動性收緊和利率升高帶來的不確定性可能對企業開支帶來深遠影響。

“融資成本上升會造成企業增速放緩，這個趨勢在今年也會延續，甚至可能出現一些企業債違約的狀況。”東方匯理銀行亞洲高級經濟師高大力預測。

不過，2014年是全面深化改革的第一年，隨著已出臺政策措施的不斷鞏固以及各項新的改革措施的推出和落實，趙慶河認為企業生產經營環境會進一步改善，市場活力會進一步增強，制造業持續向好的發展態勢令人期待。

考慮到人民幣升值、國內勞動力成本上升，加之國際貿易摩擦加劇，出口仍有較大不確定性。專家認為，2014年仍需立足于開發內需增長潛力，尤其是通過深化改革，加快釋放改革紅利，為中國經濟注入新的活力和動力，鞏固穩增長基礎。　記者桑彤、華曄迪、王鶴

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