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2014年01月13日15:31 | 中國發展門戶網 www.chinagate.cn | 給編輯寫信 字號：T|T

與往年情況有所不同，邁過年關的貨幣基金在開年首周收益率不降反升，近三成收益超過6％。業內人士分析，隨著銀行間市場流動性的持續承壓，貨基收益率還將維持高位。然而規模“虛胖”、約定收益等欠規范現象，也為貨幣基金的火爆蒙上了一層隱憂。

海通證券最新數據顯示，新年首周，貨幣基金收益較好，凈值漲0.11％，對應年化收益為5.7％，比上周上升170個基點。此前一周，即2013年歲末，貨基整體凈值漲0.08％，對應年化收益為4％。

業內人士分析，按理說銀行應付完了年末的存貸比考核，同業存款和協議存款的利率就會下降，貨幣基金的收益也就跟著回落。

然而今年的情況則有所不同，截至1月6日，在納入統計的161只貨幣基金中，51只基金的7日年化收益率達到了6％以上，例如對接余額寶的天弘增利寶貨幣基金已連續一周收益超過6.5％。

持續高收益也帶來了貨幣基金整體規模的增長，數據顯示，2013年底，貨幣基金規模為7475.92億元，相比2012年底的5722.4億元，增長超過30％。

互聯網基金無疑貢獻了大部分增量，根據天弘基金官方數據，截至2013年12月31日，天弘增利寶貨幣基金規模達到1853億元，不僅成為國內規模最大的基金，更是國內首只達到千億元規模的基金。對比三季末668億元的天弘基金的總體管理規模，其四季度規模增長近2倍，共增長1275億元，規模增長率191％，借此，天弘基金也一躍成為僅次于華夏基金的第二大基金公司。

“相比于傳統的貨幣基金，電商專享的貨基優勢更為明顯。”匯添富固定收益投資副總監曾剛解釋，由于客戶分散，平均每個賬戶只在幾千至數萬元之間，流動性管理的壓力急劇下降，為組合運作帶來了巨大的空間，因此從內在機制上，電商貨幣基金的收益率將持續取得相對于傳統貨幣的優勢。

與貨幣基金收益率密切相關的是銀行間市場的資金面狀況，資金的緊缺直接推升高利率，貨基收益由此連連攀升。

央行調查統計司司長盛松成日前在撰文中提到：“互聯網金融快速發展加大了銀行的壓力，銀行必須以高利率與互聯網金融產品競爭，這會直接推高市場利率。”他預計，隨著利率市場化推進、投資需求上升和美國退出量化寬松等內外因素的疊加，未來的利率水平將呈現趨勢性上升。

中信證券日前發布的報告認為，貨幣基金將在2－3年內從現有六七千億元的總規模邁向2.2萬億元的新高度，大致相當于活期存款中的5％，如果達到相應的總規模，擁有足夠多的客戶基數，借助于互聯網的推動，電商貨幣基金的收益率將成為重要的全社會的無風險收益率基準之一。

基金業內人士同樣認為，貨幣基金跨年“瘋狂”主要是因為市場資金面緊張和互聯網金融的大勢所趨。

但是在收益攀高、規模擴張背后，貨幣基金又有多少水分？“一季度過后，規模縮水80％的貨幣基金并不鮮見。”海通證券基金分析師王廣國表示，由于年底基金公司大量沖規模，因此來年一季報中出現貨基大規模縮水是業內的普遍現象。

此外，互聯網與金融行業發生的“化學反應”在令貨基市場大變革的同時，也衍生出了很多欠規范的地方，比如作為本質上的基金產品卻對風險揭示甚少；互聯網巨頭與基金公司合作推出的互聯網基金產品都有“約定收益”的違規嫌疑。因此，專家預計2014年貨基市場將受到更多約束，超過兩位數的年收益或將不再。

返回頂部文章來源： 中華工商時報