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財經觀察：若“貨幣戰”來襲中國怎么辦
關鍵詞： 中國鋼鐵業 中國房地產業 國際鐵礦石 貨幣擴張 中國對策 走出去 貨幣戰 外匯儲備 通脹目標 財經
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新華網北京１月２４日專電財經觀察：若“貨幣戰”來襲中國怎么辦
新華社記者傅云威
日本央行日前決定引入２％的通脹目標，同時決定自２０１４年起實施每月定期購入資產的“無限期”貨幣寬松措施。當前，從美聯儲到歐洲央行、英國央行，西方貨幣決策者都采取更加積極的干預措施刺激經濟。在短期增長動能不足、公共財政受限背景下，市場普遍預期，相關央行今后數年將維持乃至擴大貨幣寬松規模。
一些分析人士擔憂，這些央行若缺乏協調，競相開閘放水，發展下去或將釀成“貨幣戰”，惡化中國外部經濟環境，增加宏觀調控難度。
流動性隱憂
從當前形勢判斷，寬松政策釋放的新一輪流動性可能迫使中國在應對輸入性通脹、外匯儲備保值增值、防范熱錢等領域再次面臨挑戰。
首先，外部貨幣寬松過度，會造就大量廉價資本，易扭曲國際大宗商品市場，使某些關乎中國國計民生的進口商品價格居高不下。
譬如，近年來國際鐵礦石離岸市場均價高企；另一方面，消化了全球鐵礦產能大半的中國鋼鐵業卻面臨需求增長停滯，陷入全行業虧損。即便如此，國際鐵礦價格仍未大幅下調。一些分析人士認為，超量流動性支撐下的廉價資本加劇了商品市場金融化過程，導致商品價格虛高，使中國輸入性通脹壓力難消。
其次，截至２０１２年底，中國外匯儲備余額為３．３１萬億美元，位居世界最大對外債權國之列。分析人士指出，外部貨幣寬松過度，可能導致中國外儲籃子中的美債等資產縮水，對外儲的保值增值構成威脅。
再次，外部貨幣寬松過度，會產生更多國際熱錢，增加外匯管控難度，并可能加劇國內資產泡沫，增加產業政策調控難度。
有數據顯示，２０１０年美國實施第二輪量化寬松政策前后，包括摩根士丹利、高盛、瑞銀等眾多投行均以不同形式涉足中國房地產業。中國國內３０多家大型房企也加緊推進海外融資計劃。
分析人士指出，盡管中國實施嚴格的金融監管措施，渴求套利機會的國際熱錢仍會透過地下錢莊、虛構國際貿易合同等多種渠道滲入國內，監管形勢不容樂觀。
另外，某些發達經濟體放松銀根不僅為刺激經濟復蘇，也或多或少有意壓低本幣匯率，促進出口部門復蘇。這可能激化國際產業競爭和貿易爭端。在人民幣匯率升值預期強化、西方貿易保護主義加劇背景下，中國外貿環境有惡化之憂。
中國對策
歐美日央行印鈔機器的轟鳴聲說明，在經濟復蘇基礎企穩之前，主要發達經濟體貨幣擴張政策不會逆轉。在此背景下，中國只有創新外匯儲備運用模式，采取多元化投資思路，方能盤活外儲資產，從而實現外儲保值增值，促進外儲服務改革、服務經濟轉型、服務中資“走出去”。
在這方面，國家外匯管理局的新動作，無疑開了個好頭。外匯局近期證實，已成立外匯儲備委托貸款機構，負責按商業條件提供美元貸款，支持中資企業“走出去”。
面對輸入性通脹預期，應加緊促進資源類中資企業“走出去”，在融資、經營和股權等多層次與境外上游資源類實業實現戰略合作，控制關鍵資源，鎖定市場風險，在礦業、農業等部門打破國際產業巨頭壟斷戰略資源的局面。
針對愈發嚴峻的外貿環境，中國商務部門、出口行業和企業需更加嫻熟掌握和運用世貿組織框架下的各種法律、法規，積極維權。從宏觀層面看，中國經濟還有待進一步優化結構，盡快結束“出口替代內需”的增長模式，提高自主、內生增長能力。
應當看到，全球金融危機深刻改變了數十年來中國經濟賴以增長的外部環境。近期外部貨幣寬松潮既是一系列劇變的組成部分，又將激發更深層次的變化。
面對更加復雜的全球貨幣環境，中國唯有積極應對，創新舊有經濟增長和金融管理模式，方能從當前復雜的國際貿易、金融博弈中全身而退，取得穩步增長。