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2012年07月23日11:13 | 中國發(fā)展門戶網(wǎng) www.chinagate.cn | 給編輯寫信 字號：T|T

一個月內(nèi)，央行連續(xù)兩次降息，而此舉唯一可靠的解釋是——穩(wěn)增長。不管是從宏觀數(shù)據(jù)還是微觀運營都可以看出，當前的經(jīng)濟形勢確實不容樂觀。國務(wù)院年中經(jīng)濟工作會議即將召開，業(yè)界猜測穩(wěn)增長將成為下半年宏觀預(yù)調(diào)微調(diào)的重點。然而，在外需乏力、內(nèi)需不振、工業(yè)疲軟、地產(chǎn)躁動等多難格局下，穩(wěn)增長無疑是一道難題。

猜想一：貨幣大放水

期待指數(shù)：★☆☆☆☆

可能指數(shù)：★★☆☆☆

提起穩(wěn)增長，多數(shù)經(jīng)濟研究與觀察者無不想到2009年那次驚心動魄的穩(wěn)增長動作：中央吹響四萬億投資“集結(jié)號”，地方政府在融資平臺的掩護下，與銀行迅速形成統(tǒng)一戰(zhàn)線，在全年新增貸款9.59萬億元的強大火力支援下，中國經(jīng)濟不僅從衰退的邊緣被硬拉了回來，還實現(xiàn)了9.1%的增長。

但硬幣的另一面卻是，一場聲勢更為浩大的通貨膨脹卻在兩年后爆發(fā)。2011年CPI同比上漲5.4%的高通脹率，不僅讓居民飽受負利率之苦，國家也不得不進行流動性緊縮，導(dǎo)致大量中小企業(yè)因現(xiàn)金流斷裂而退出市場，中國民營經(jīng)濟最發(fā)達的浙江溫州相繼爆發(fā)老板“跑路”事件，“溫貸危機”一時引起全社會高度重視。

中國有句俗語：一朝被蛇咬，十年怕井繩。時隔三年，中國季度經(jīng)濟再度“破八”，市場無不擔心，新一輪貨幣大放水或?qū)砼R，央行連續(xù)降息的動作似乎已在說明，貨幣政策永遠都是宏觀調(diào)控的首選，接下來，是否會以2011年上調(diào)存款準備金率那樣的頻率去下調(diào)存準率，誰也說不準。

北京大學(xué)國家發(fā)展研究院名譽院長林毅夫表示，上一輪四萬億投資雖然是根據(jù)中國國情制定出的“超凱恩斯主義”逆周期操作，但有一個教訓(xùn)是，上一輪發(fā)行了過量的貨幣，新一輪逆周期操作希望更多使用財政政策。

猜想二：“萬億”投資刺激

期待指數(shù)：★★☆☆☆

可能指數(shù)：★★★☆☆

“今年由于消費難以在短期內(nèi)被拉動起來，而外需仍相對疲軟，為保增長，只能靠增加投資來拉動經(jīng)濟。”北京大學(xué)國家發(fā)展研究院副教授余淼杰日前撰文指出，大規(guī)模投資刺激對當前的中國經(jīng)濟而言是“必不可少”的，何妨再來個“萬億”投資？

“我所說的‘萬億’投資只是虛數(shù)”，余淼杰表示，不是說一定要再來一個“四萬億”。現(xiàn)在情況并沒有當年那么糟糕，所以投資額度不應(yīng)超過這個數(shù)，而投資的重點仍要以“鐵公基”為主。

長期以來，由于中國儲蓄過高，居民消費不旺，經(jīng)濟增速一直以投資拉動為主力，而大規(guī)模投資產(chǎn)生的商品由于國內(nèi)消費不了，也只能對外出口。嚴重的投資和出口依賴癥導(dǎo)致中國經(jīng)濟陷入了過于依賴人工、土地和資源等生產(chǎn)要素投入的發(fā)展瓶頸，與此同時，過高的出口導(dǎo)致外匯儲備急劇增長，人民幣由此進入外升內(nèi)貶的困境。

對于重啟投資計劃，中金公司在上周發(fā)布的一篇報告中指出，今年第三季度經(jīng)濟能否見底回升，主要取決于已經(jīng)啟動的基建投資能否維持較高增速以及能夠傳導(dǎo)為工業(yè)生產(chǎn)的拉動。但中國銀行國際金融研究所則認為，類似“四萬億”那樣的大力度投資刺激出臺的概率很小。

猜想三：“萬億”大減稅

期望指數(shù)：★★★★★

可能指數(shù)：★☆☆☆☆

公開數(shù)據(jù)顯示，2011年政府財政收入首次超過10萬億元大關(guān)，達到103740億元，同比增長24.8%，大幅超出當年9.2%的GDP增速。雖然從2012年開始，財政收入由于經(jīng)濟下滑增速有所回落，但減稅呼聲從未減弱。獨立經(jīng)濟學(xué)家謝國忠曾在年初撰文指出，中國最少需要減稅1萬億元，這1萬億可以通過增值稅、消費稅和營業(yè)稅各降低五分之一來實現(xiàn)。

雖然謝國忠提出的方案曲高和寡，但事實上，減稅方案早已成為經(jīng)濟學(xué)界達成的共識，唯一存在分歧的在于，如何減和減多少。對于如何減稅，中國銀行國際金融研究所日前提出的方案是，一是研究更大力度的結(jié)構(gòu)性減稅方案，爭取早日出臺；二是國家可將個人所得稅起征點從3500元提高到5000元，并且按家庭收入征稅；三是進一步加快營業(yè)稅向增值稅、間接稅向直接稅轉(zhuǎn)變，可以考慮大幅提高個體工商戶、小微企業(yè)免稅額。

雖然減稅呼聲很高，但執(zhí)行起來困難重重。數(shù)據(jù)顯示，2012年上半年全國財政收入63795億元，同比增長12.2%，增幅較去年同期回落19個百分點。財政收入的下滑勢必會阻礙政府推出減稅的節(jié)奏，事實也證明了這一點。早在上半年，市場就曾預(yù)期繼上海之后的第二輪“營改增”試點將于今年7月初推開，然而時至今日，包括北京、天津等申請試點城市在內(nèi)，仍未傳出任何有關(guān)試點的消息。

猜想四：消費刺激擴內(nèi)需

期待指數(shù)：★★☆☆☆

可能指數(shù)：★★★☆☆

“調(diào)結(jié)構(gòu)、擴內(nèi)需”，這是金融危機以來，我國官方和學(xué)術(shù)界給中國經(jīng)濟共同開出的“藥方”。冰凍三尺非一日之寒，經(jīng)過幾十年發(fā)展形成的經(jīng)濟結(jié)構(gòu)想在短期內(nèi)進行大調(diào)整是不可能的，更何況當前情況有些時不我待。但對于擴內(nèi)需，市場仍然抱有一絲期待。

上一輪促消費政策還要追溯到金融危機爆發(fā)之后，中央啟動了以舊換新、家電下鄉(xiāng)以及汽車購置稅減半等消費補貼政策。據(jù)商務(wù)部發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，全國家電以舊換新直接拉動消費3420多億元，有效釋放了城市居民的消費能力，拉動效果明顯。然而，從2011年開始，促消費政策不斷退出，市場消費水平不斷下降，不少家電、汽車企業(yè)經(jīng)營開始惡化，直到今年上半年，政府再次出臺節(jié)能家電補貼計劃，市場消費逐漸呈現(xiàn)企穩(wěn)跡象。

國家統(tǒng)計局一周前公布，2012年6月份，全國社會消費品零售總額16585億元，同比名義增長13.7%，增速連續(xù)第3個月下滑，但下滑速度有所緩和，只較前一月下滑0.1個百分點。中信證券表示，雖然目前國內(nèi)消費增速有趨穩(wěn)跡象，但當前國家推動的節(jié)能工程的實際拉動效果可能有效，隨著政策全面轉(zhuǎn)向穩(wěn)增長，促消費政策可能進一步加碼，可能惠及汽車、建材等領(lǐng)域，而節(jié)能工程范圍則可能擴展至節(jié)能家電、節(jié)能家具、裝修建材等。

雖然國家出錢補貼消費者，但事實上，自上一輪促銷費計劃實施以來，期待新一輪消費刺激的聲音已經(jīng)非常少見。主要原因在于，如果居民收入水平增長有限，出臺刺激消費無非是寅吃卯糧，“躲得了初一躲不了十五”。北大余淼杰非常幽默地評論刺激消費政策是最艷麗的“皇帝新裝”。

猜想五：房地產(chǎn)救市

期待指數(shù)：★☆☆☆☆

可能指數(shù)：★☆☆☆☆

“中國的經(jīng)濟增長能夠在沒有房地產(chǎn)市場的幫助下復(fù)蘇嗎？”自從國家統(tǒng)計局公布上半年經(jīng)濟數(shù)據(jù)后，這樣的問題一直縈繞在經(jīng)濟與地產(chǎn)界專家中。

北師大房地產(chǎn)研究中心主任董藩日前在網(wǎng)上發(fā)表《“地產(chǎn)才是大救星”的十大理由》指出，“目前除了放松房地產(chǎn)調(diào)控以外，找不到市場需求大、很有效的其他措施”。

最新數(shù)據(jù)顯示，今年二季度，房地產(chǎn)新開工面積持續(xù)下跌，其中6月份同比下跌16.3%。就連國家統(tǒng)計局也不得不承認，房地產(chǎn)調(diào)控在短期內(nèi)確實是經(jīng)濟增長速度下滑的重要原因。是否需要放松調(diào)控來穩(wěn)增長？

一個令人擔憂的現(xiàn)象似乎可以回答這個問題：房產(chǎn)限購調(diào)控尚未解除，市場已經(jīng)開始絕地反彈，全國70大中城市6月份新建商品房價格結(jié)束了長達9個月的環(huán)比下跌，重新進入上漲通道。如果取消限購，在強大的漲價預(yù)期之下，中國房地產(chǎn)市場該何去何從？答案必然只有一個——崩盤！

中金公司近期發(fā)布的《穩(wěn)增長路徑》報告表示，從鼓勵剛需的角度看，房地產(chǎn)政策可能已經(jīng)在上半年見底，而未來如果房價出現(xiàn)較大反彈，不排除抑制投資性需求的政策力度加大的可能，但針對“剛需”的政策不會再度收緊。

晨報記者 孫春祥

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