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2012年05月14日16:30 | 中國發展門戶網 www.chinagate.cn | 給編輯寫信 字號：T|T

新浪財經訊 5月14日消息，鐵道部今日公告，將于17日招標發行365天期短期融資券，募資總額200億。這是鐵道部在今年的第一期短期融資券，同時也是近四年來發行時間最晚的一次。市場分析，為保證現金流，鐵道部調整債務結構意圖明顯。

借長債還短債彌補現金流

公告稱，截至2011年12月末，鐵道部已與主要金融機構簽訂戰略合作協議，銀行承諾意向授信規模超過2萬億元。但截止2012年3月末，鐵道部負債總額超2.4萬億，較2011年末增長0.71%，近四年來持續攀升。

另一方面，鐵道部一季度財務報表顯示，鐵道部現金流持續下滑，截至2011年底，鐵道部貨幣現金為2001.46億元，而至今年一季度末，其貨幣現金僅為1770.28億，大幅減少230億。

有市場人士表示，鐵道部調整債務機構意圖明顯。大公國際評級報告指出，四年來，鐵道部長期負債比逐年提高，而短期負債比持續下降。2009年至2011年，長期負債占債務比例分別為65.58%、69.28%、75.67%，今年一季度則提示至78.91%的新高，至1.9萬億元。而短期負債則從2010年的1308億元下降到2012年3月31日的890億元。

“從數據看，鐵道部逐漸縮減短期融資規模，繼而采取更多的長期融資，由此優化還款規模和還款時間，以保證鐵道部的現金流。”上述人士分析。

鐵道部則強調，鐵道部與國內外金融機構保持良好的合作關系。目前所有商業銀行對鐵道部及鐵路局貸款全部免除擔保，以信用方式提供。“同時，鐵道部合理安排債務償還的期限、結構，保證其到期債務的按時償還。”

資產負債率將持續攀升

近年來，隨著近幾年來鐵路建設的全面展開，鐵道部投資規模呈上升趨勢。債務性資金是鐵路建設資金來源的重要組成部分，鐵道部負債規模也在增長。

數據顯示，2009年-2011年，鐵道部資產負債率分別為53.06%、57.44%、60.63%；截止2012年一季度末，資產負債率為60.62%。

鐵道部公告稱，“雖然目前負債水平仍處于較合理水平，但隨著鐵路建設投資規模的擴大，未來發行人資產負債率仍可能進一步上升。”目前，固定資產仍為鐵道部主要資產。2009 年末至2011 年末，鐵道部固定資產(含固定資產凈值與在建工程)占總資產的比重分別為89.54%、89.18%和87.42%。

而另一方面，鐵道部出示的現金流量表顯示，鐵道部2009年、2010年、2011年及2012年一季度從國內外獲得貸款分別為4288.95億、6852.37億、6053.90億和915.28億元。

“這說明，7.23動車事故后，鐵道部從銀行獲貸的額度持續下降，轉向債券市場獲取長期融資，將是鐵道部未來的方向。”平安證券分析報告稱，截止本期短期融資券發行前，鐵道部及下屬企業已發行尚未到期的債務融資工具總計為6230億，其中，7年期及以上的中國鐵路建設債券合計金額為4720 億，占比近76%。

另據公告稱，本期短期融資券募集的資金將用于鐵路建設、機車車輛購臵和運營中的資金周轉。經大公國際資信綜合評定，該期短融券信用級別為A-1、鐵道部主體長期信用級別為AAA。工商銀行、建設銀行擔任本次發行的聯席主承銷商。(曹磊 發自深圳)

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