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2011年09月26日15:35 | 中國發展門戶網 www.chinagate.cn | 給編輯寫信 字號：T|T

二、有色金屬行業發展環境更趨復雜

1.緊縮政策將持續制約行業需求。為抑制通貨膨脹，今年以來貨幣信貸持續收緊，4月份 M1增速回落至12.9%，創下2009年1月份以來的最低；M2增速回落至15.3%，創2008年11月以來的新低，銀行信貸業明顯收縮。但4月份CPI、PPI環比仍分別上漲0.1%、0.5%，同比漲幅仍高達5.3%、6.8%，物價上漲的壓力依然較大。在這樣的背景下，短期內偏緊的貨幣政策將保持不變。隨著貨幣信貸的收緊，大部分企業資金鏈日趨緊張，財務成本上升，不僅給有色金屬企業特別是中小企業帶來資金壓力，還導致下游企業需求始終不能放量。

同時，從有色金屬消費情況看，當前僅有電力、電器行業消費依然平穩,低迷的汽車行業和放緩的房地產行業已然開始影響銅、鋁、鉛的消費。從發展趨勢看，刺激政策的退出及嚴控新開工項目，導致4月新開工項目計劃總投同比下降1.1%，顯示投資增速加快后勁不足；消費刺激政策淡出繼續影響市場消費，4月份社會消費品零售總額同比增長17.1%，比3月份回落0.3個百分點。國內需求放緩將導致有色金屬生產動力不足。但也應看到，1000萬套保障房建設規模及日本災后重建等因素，將對有色金屬行業的平穩發展起到一定作用。

2.庫存調整將影響企業生產加快。年初以來，企業為抗擊通脹而加大原料采購力度，導致一季度工業生產特別是重工業生產加快，但同時也使得原材料庫存和產成品庫存升至高位。3月末全國工業企業產成品庫存同比上升23.2%，十種有色金屬庫存比年初增長27.3%，4月PMI中原材料庫存指數達52%，僅次于2010年1月的高位。隨著國內需求下滑，以及國際大宗商品價格的回落，短期國內外市場需求回暖難度加大，加上價格下跌預期加劇，企業去庫存風險加大，從近兩個月有色金屬進口明顯回落可見一斑。

3.電荒制約可能貫穿全年。今年一季度，規模以上工業企業發電量同比增長13.4%，日均發電量118.3億千瓦時，比去年四季度增長3.6%。但全社會用電量首次突破萬億大關，累計達到10911億千瓦時，同比增長12.72%，部分地區電力緊張的情況加劇，多地對高用電企業已開始限電。從發展趨勢看，影響電力供需走勢的因素較多，預計2011年全國全社會用電量將增長10%-12%，達到4.61-4.69萬億千瓦時。但由于大部分電網是分區域平衡，區域電網之間聯系仍較弱，加之氣候、來水、電煤供應等存在不確定性，全國一半以上地區將出現時段性、季節性電力供需緊張，部分地區電力缺口較大，個別地區電力電量雙缺，供需形勢為近幾年較為嚴峻的一年。隨著夏季用電高峰的來臨，調整電力供應結構將是決策部門應對措施的首選，今年以來用電量增長較快的有色金屬冶煉及壓延加工業必成為重點調整對象，將嚴重制約有色金屬企業的生產發展。

4.人民幣升值加快緩解進口成本壓力。中國有色金屬進口依賴程度較高，而國際市場有色金屬產品價格高位震蕩，導致前4個月銅進口平均價格9445美元/噸，上漲35.4%;鋁進口平均價格為2521美元/噸，上漲18.4%，推高了國內企業的進口成本。但同時，前4個月人民幣兌美元已累計升值1.9%， 4月單月升值幅度高達0.88%，人民幣兌美元匯率的快速升值有利于緩解原材料進口成本壓力。從發展趨勢看，今年以來出口增長依然強勁，4月我國出口規模創歷史新高，增長速度達到29.9%，雖低于上月的35.8%，但明顯高于市場預期，處于2006年以來4月同比增速較高位置。外需穩健支撐出口再創新高，顯示中國經濟增長能夠承受人民幣升值帶來的沖擊，決策層主觀上更有理由選擇匯率工具作為抗通脹的重要手段；而進口快速回落導致的順差上升從客觀上加大了人民幣升值壓力。同時，今年以來人民幣名義有效匯率貶值1.2%，實際有效匯率貶值1.9%，仍存在一定升值空間。因此，未來人民幣升值步伐將繼續穩步加快，有色金屬企業進口成本將進一步回落。（國家信息中心經濟預測部撰寫）

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