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經濟觀察網 記者 宋堯盡管，中國經濟最重要的融資渠道仍為國有銀行主導的間接融資，但是，由原本看上去并不起眼的小河匯集而成的民間資本，已漸趨成為一股不可忽視的力量。
最近一項由商業機構與政府機構合作的調研發現，在中國部分城市，民間金融系統規模則已遠遠超過當地銀行存款存量規模。
“來自官方調研的保守估計，鄂爾多斯民間信貸資本至少在2000億元以上。但在鄂爾多斯，2010年末全市金融機構各項貸款余額(不含個人消費貸款)僅為1332.9億元。”2011年4月，由高和投資發布《鄂爾多斯民間資本投資趨勢報告》中這樣提到。根據一般慣例，城市銀行的信貸總額為當地上一年GDP的130%左右，不過在鄂爾多斯，高達2643億元的GDP所對應的各金融機構存貸款余額卻只有1332.9億元?！爸味鯛柖嗨姑禾俊⒎康禺a行業的資金來源主要是民間借貸。”高和投資的報告中得出這樣的結論。
這份報告由中國首支商業地產基金高和投資聯合住房和城鄉建設部政策研究中心聯合調研，其調研目標為鄂爾多斯、陜北、山西和溫州四個民間資本最集中區域展開調研，試圖深入了解各區域民間資本的生態鏈條，并掌握高通脹及調控背景下，民間資本的投資趨勢。
高和投資的人員稱，在4月初，聯合調研組已完成鄂爾多斯及陜北地區的調研，其他區域的調研還在繼續進行中。而除高和投資率先發布的《鄂爾多斯民間資本投資趨勢報告》外，住建部政策研究中心也將發布其調研成果，但預計要到今年年中全部調研結束之后。
在對鄂爾多斯的調研中，民間投資占主要的形勢在房地產業中更為明顯，根據高和投資的調查，鄂爾多斯銀行系統至今年2月底，房地產開發貸款余額僅59.7億元。以其360.7億元的投資規模相比，僅占不到16.55%。鄂爾多斯銀行業對房地產開發貸款以及其他產業一直持比較審慎的放貸原則，這主要也是因為大部分民間資本寧愿將資金投入到民間借貸體系中，而非銀行。鄂爾多斯民間融資成本大約在月息2.5%左右，而借貸成本一般則在月息3%，最高甚至可達月息4%-5%的高位。
盡管調研結果尚未完全結束，但一位接近調研組的人士稱，結合山西、陜北這一同一類型的能源型區域特點或可推斷出，全國民間資本總量肯定超過上萬億。這些資金擁有系統的內部流通體系，不過資金的最終投資出口，一般仍集中在房地產行業。
高和投資對鄂爾多斯、陜北區域的調研亦印證了這一點，調研的上百個投資在千萬以上當地投資人顯示，房地產在其資產配置中，是最主要的投資產品，占其資產配置近80%，而股票、基金等其他投資品，配置比例很低。
另一方面，鄂爾多斯、神木等地民間資本已形成一套相當完整和初具規模的民間借貸體系，這一體系主要依靠小額貸款公司、典當行、企業借貸、投資公司等外在形式完成，但核心是熟人體系下的信任關系。比銀行更高效率、更靈活的資金運轉，以及高額回報和高新擁度，另民間金融體系足可與當地銀行體系分庭抗禮。而其資金流量則遠超過銀行系統。