首頁 > 經濟發(fā)展 > 國際經濟

2010年10月28日11:18 | 中國發(fā)展門戶網 www.chinagate.cn | 給編輯寫信 字號：T|T

美國國債拍出負收益率 韓國央行暗示下次加息

是促進經濟增長，還是抑制物價上漲，這是一個全球性難題。

全球化的大背景下，各國以貿易作聯(lián)系紐帶，以匯率作談判籌碼，經濟發(fā)展強勁的新興經濟體和依然深陷經濟泥潭的發(fā)達國家，選擇顯然不一樣。

但無論怎樣，美國的“持續(xù)定量寬松”和中國的“三年來首次加息”還是讓全球市場感受到一種氣息：通貨膨脹來了。

歐美市場“屏息以待”

美國財政部日前發(fā)行了總額為100億美元的5年期通貨膨脹保值國債(TIPS)，而其收益率為-0.55%，這也是美國財政部自1997年推出此類國債以來，其收益率首次在拍賣時出現負值。盡管如此，這款國債還是吸引了不少投資者倒貼錢來購買。

所謂通貨膨脹保值國債，是一種幫助投資者對抗通脹的金融工具，回報會隨著貨品成本價格增加而上升。在通脹時期，TIPS比一般國債更具吸引力，由于后者回報率固定，收益會因物價上升而削弱，而前者則是通貨膨脹率越高其收益率也越高。“只要在未來5年內，美國出現通貨膨脹，那么投資者的收益仍將為正，不會賠本。”一位證券公司分析師在接受《國際金融報》記者采訪時指出。

顯然，在當前美國并沒有任何通脹跡象顯現甚至通縮跡象更為明顯的情況下，投資者仍紛紛愿意以100.55美元買入票面價值為100美元的TIPS，是認準走向通脹是美國的必然之路。“未來幾年，包括美國在內的全球各國走向通脹是必然趨勢。”上海財經大學現代金融研究中心副主任奚君羊在接受本報記者采訪時表示，“一方面，經濟有其本身的運行周期，在經歷過金融危機時的通縮之后，通脹是必然的。另一方面，當前全球普遍擴張性的貨幣政策和財政政策也為未來的通脹埋下了伏筆。”

上述分析師指出：“當前投資者愿意倒貼錢購買TIPS主要是源于對美聯(lián)儲進一步實施量化寬松貨幣政策的強烈預期。”目前，市場普遍認為，美聯(lián)儲將在11月會議的后期就新一輪大規(guī)模國債購買活動達成多數一致，目的是刺激通脹預期，以滿足通脹和經濟增長的雙重目標。

新興市場壓力巨大

如果說，美國的通脹還只是投資者的一種預期，并作為投資者進行賭博的籌碼；那么，新興市場國家當前所面臨的通脹則是切實而又嚴峻的。經濟增長與通貨膨脹的關系就如同“光”與“影”那般，高速的經濟增長總是無法避免高通脹，這也是包括中國在內的新興市場國家所無法逃脫的難題，而在兩者之間取得平衡并不容易。

昨日，中國央行發(fā)出警示，盡管通脹風險總體可控，但由于當前貨幣信貸環(huán)境仍較寬松，加之糧食價格上漲、收入分配及資源價格改革、國際大宗商品價格不確定性的影響，未來物價上漲壓力不容忽視。同時，韓國央行在提高GDP增速預測之后暗示，出于抑制通脹的需要可能會在下次會議加息。而新加坡最新出爐的2009年1月份以來3.7%最高水平的通脹更是惹得政府不安。

“目前，新加坡等新興市場國家控制通脹的成效并不明顯。”奚君羊指出，“而一旦歐美國家的通脹起來，由于這些經濟體強而有力的傳導，新興市場國家面臨的通脹壓力將愈加嚴峻。”

“包括中國在內的不少新興市場國家都已經采取了加息的手段來抑制通脹，但是這些國家對于采取加息的舉動還是相當謹慎。”上述分析師認為，“其實，在歐美各國主要經濟體都處于超寬松貨幣政策的情況下，新興市場國家的確需要謹慎評估加息的頻率與幅度，為未來幾年全球通脹泛濫之時留下一些操作余地。因為控制通脹最好的手段無非就是緊縮貨幣政策和財政政策，而抑制投資和消費等需求的方式往往是謀求高增長的新興市場國家所不愿意的。記者付碧蓮

返回頂部文章來源： 國際金融報