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2010年10月19日17:34 | 中國(guó)發(fā)展門戶網(wǎng) www.chinagate.cn | 給編輯寫信 字號(hào)：T|T

金融危機(jī)后，為了推動(dòng)本國(guó)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇和發(fā)展，各國(guó)政府和央行繼續(xù)紛紛推出各種形式的貨幣寬松政策，尤其是8月底，由于對(duì)美國(guó)經(jīng)濟(jì)“二次探底”的擔(dān)憂出現(xiàn)，美聯(lián)儲(chǔ)開始討論進(jìn)一步放寬貨幣政策的可能性,由此引發(fā)國(guó)際金融市場(chǎng)大動(dòng)蕩。

世界真的進(jìn)入“貨幣戰(zhàn)爭(zhēng)”了嗎？

●美國(guó)是當(dāng)今世界霸主，是貨幣戰(zhàn)爭(zhēng)能否發(fā)生的決定因素。美元作為國(guó)際儲(chǔ)備貨幣和全球公共產(chǎn)品，美元超發(fā)引起的貶值不僅將引發(fā)其他各國(guó)通貨膨脹,還能夠?yàn)槊绹?guó)在下一輪經(jīng)濟(jì)繁榮中剪取各國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展成果的“羊毛”創(chuàng)造條件；

●國(guó)際金融資本也希望貨幣戰(zhàn)爭(zhēng)打起來(lái)，以便從一些經(jīng)濟(jì)體的金融危機(jī)中牟利。目前，把各國(guó)的匯率反應(yīng)爭(zhēng)相炒作成“匯率戰(zhàn)”就是明顯的表現(xiàn)；

●但有全球眼光的政治家則不能這樣行事，而要追求全球利益最大化。目前的形勢(shì)僅是國(guó)際經(jīng)濟(jì)協(xié)調(diào)的開始，還沒(méi)有進(jìn)入貨幣戰(zhàn)爭(zhēng)， 中國(guó)要盡力阻止“貨幣戰(zhàn)”爆發(fā)。

縱觀金融危機(jī)爆發(fā)兩年多后的世界，國(guó)際社會(huì)對(duì)危機(jī)后遺癥的治理是沿著單個(gè)國(guó)家到國(guó)際體系的路線進(jìn)行的。截止目前，各國(guó)均立足本國(guó)實(shí)際出臺(tái)治理措施；而國(guó)際體系層面的治理多停留在方案商定階段，還沒(méi)有付諸實(shí)施。顯然，基于個(gè)體的治理要比基于全球體系的治理進(jìn)展得有效得多。所謂“貨幣戰(zhàn)爭(zhēng)”說(shuō)，正是這種背景下進(jìn)入人們視野的。

美元持續(xù)貶值引發(fā)全球金融市場(chǎng)大動(dòng)蕩

金融危機(jī)發(fā)生后，為挽救本國(guó)經(jīng)濟(jì)，各國(guó)推出寬松的貨幣政策和積極的財(cái)政政策,國(guó)際社會(huì)打了一場(chǎng)聯(lián)合救市的漂亮仗。基于同樣邏輯，金融危機(jī)后，為了推動(dòng)本國(guó)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇，各國(guó)也繼續(xù)紛紛推出各種形式的貨幣寬松政策。

美國(guó)主權(quán)債務(wù)激增，需要削減財(cái)政赤字；失業(yè)率居高不下，需要提供更多工作崗位；而且還要應(yīng)對(duì)因經(jīng)濟(jì)前景黯淡而導(dǎo)致的美元回流機(jī)制受損和流動(dòng)性陷阱而導(dǎo)致的通縮。為了解決這些棘手問(wèn)題，美國(guó)提出“出口倍增計(jì)劃”。為了支持這個(gè)計(jì)劃，美聯(lián)儲(chǔ)一直執(zhí)行很低利率的貨幣政策。加上此時(shí)美國(guó)會(huì)中期選舉臨近，由選舉機(jī)器驅(qū)動(dòng)的國(guó)會(huì)議員開始動(dòng)員國(guó)際國(guó)內(nèi)力量，施壓中國(guó)人民幣匯率升值，為其利用廉價(jià)印鈔機(jī)一攬子解決財(cái)政赤字問(wèn)題和通縮問(wèn)題創(chuàng)造機(jī)會(huì)。

在應(yīng)對(duì)金融危機(jī)中，歐盟同樣也執(zhí)行了大規(guī)模的寬松貨幣政策和積極財(cái)政政策。受主權(quán)債務(wù)危機(jī)的影響，大多數(shù)歐盟國(guó)家匯率出現(xiàn)走低行情。在中國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展拉動(dòng)下，日本經(jīng)濟(jì)則保持了較好復(fù)蘇勢(shì)頭，匯率基本穩(wěn)定。新興經(jīng)濟(jì)體經(jīng)濟(jì)借助勞動(dòng)力成本優(yōu)勢(shì)和資源優(yōu)勢(shì)保持了較好增長(zhǎng)，匯率基本穩(wěn)定。

8月底，對(duì)美國(guó)經(jīng)濟(jì)“二次探底”的擔(dān)憂出現(xiàn)，美聯(lián)儲(chǔ)開始討論進(jìn)一步放寬貨幣政策的可能性。市場(chǎng)預(yù)期馬上對(duì)此作出反應(yīng)，美元迅速進(jìn)入持續(xù)貶值過(guò)程，6個(gè)星期內(nèi)美元已對(duì)一籃子貨幣貶值7%；而世界其他貨幣匯率則相繼進(jìn)入上升通道，引發(fā)國(guó)際金融市場(chǎng)大動(dòng)蕩。

首先，由于套利美元回流日本，美元對(duì)日元匯率一度跌至15年來(lái)新低。僅9月份，日本央行就向市場(chǎng)拋售了250億美元的日元，干預(yù)匯市，壓低日元匯率。迫于出口壓力，日本強(qiáng)硬指責(zé)韓國(guó)和中國(guó)在匯率方面沒(méi)有“采取負(fù)責(zé)任的行動(dòng)”。其理由就是中國(guó)第三季度新增外匯儲(chǔ)備達(dá)到創(chuàng)紀(jì)錄的1940億美元，其中近半數(shù)來(lái)自在此間的貿(mào)易順差。對(duì)韓國(guó)的理由是，自2008年雷曼兄弟倒閉以來(lái)，韓元兌美元匯率下跌了1.2%，兌日元匯率下跌了23%。其次，美元對(duì)澳元跌至1983年以來(lái)的最低水平。這將造成國(guó)際大宗商品價(jià)格攀升。

再次，國(guó)際資本流動(dòng)性增強(qiáng)，開始形成對(duì)經(jīng)濟(jì)體的沖擊。為反擊熱錢的沖擊，一些新興經(jīng)濟(jì)體開始對(duì)國(guó)際資本流動(dòng)做出反應(yīng)，狙擊熱錢流入。巴西把資本流入稅提高了一倍；泰國(guó)對(duì)政府和國(guó)有公司債券的資本利得和利息支付開征15%的預(yù)扣稅等。這種各自為戰(zhàn)的亂象甚至引發(fā)著名國(guó)際政治專家基辛格博士感嘆，世界已從相互需要轉(zhuǎn)到了適者生存，國(guó)際合作正讓位于大國(guó)政治。

中國(guó)需盡力阻止“貨幣戰(zhàn)爭(zhēng)”爆發(fā)

這還只是美聯(lián)儲(chǔ)的一個(gè)噴嚏，就通過(guò)引導(dǎo)市場(chǎng)預(yù)期引發(fā)了國(guó)際金融市場(chǎng)如此大的動(dòng)蕩。日前，伯南克又表示，美聯(lián)儲(chǔ)已準(zhǔn)備好采取進(jìn)一步寬松貨幣政策。不知又會(huì)在國(guó)際金融市場(chǎng)上引起多大的風(fēng)浪？

但有一點(diǎn)是明確的：如果美聯(lián)儲(chǔ)真的實(shí)施無(wú)限制的寬松貨幣政策，勢(shì)必導(dǎo)致各國(guó)匯率持續(xù)升值，并引發(fā)各國(guó)通貨膨脹，甚至能吹破泡沫，引發(fā)危機(jī)。因?yàn)椋涝菄?guó)際儲(chǔ)備貨幣。美聯(lián)儲(chǔ)的印鈔機(jī)是全球的印鈔機(jī)，是美國(guó)獨(dú)有的經(jīng)濟(jì)制勝武器。美元是全球公共產(chǎn)品，超發(fā)的好處只有美國(guó)能夠得到，全球卻要為此買單！美元超發(fā)引發(fā)的貶值還能夠?yàn)槊绹?guó)在下一輪經(jīng)濟(jì)繁榮中剪取各國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展成果的“羊毛”創(chuàng)造條件。

國(guó)際金融資本當(dāng)然希望貨幣戰(zhàn)爭(zhēng)打起來(lái)，以便從一些經(jīng)濟(jì)體的金融危機(jī)中牟利。目前，把各國(guó)的匯率反應(yīng)爭(zhēng)相炒作成“匯率戰(zhàn)”就是明顯的表現(xiàn)。但有全球眼光的政治家則不能這樣行事，而要追求全球利益最大化。目前情況僅是國(guó)際經(jīng)濟(jì)協(xié)調(diào)的開始，還沒(méi)進(jìn)入貨幣戰(zhàn)爭(zhēng)，美國(guó)定量寬松貨幣政策還只停留在口頭上。

美國(guó)是當(dāng)今世界霸主，是貨幣戰(zhàn)爭(zhēng)能否發(fā)生的決定因素。中國(guó)要盡力阻止貨幣戰(zhàn)爆發(fā)。首先，要向世界說(shuō)明，中國(guó)漸進(jìn)式市場(chǎng)化匯率政策的必要性。 讓世界了解，中國(guó)貿(mào)易順差包含了多少其他國(guó)家的順差，為其他國(guó)家創(chuàng)造了多少好處；讓世界了解，養(yǎng)活世界愈五分之一人口需要的匯率底線是多少。其次，要向美國(guó)講清楚，美國(guó)的貿(mào)易優(yōu)勢(shì)是高科技產(chǎn)品，不能把美國(guó)高技術(shù)工人趕到他們不占優(yōu)勢(shì)的鞋子工廠里，而應(yīng)開放高科技市場(chǎng)，按照要素優(yōu)勢(shì)實(shí)現(xiàn)國(guó)際分工，追求合作共贏。第三，要明白， 國(guó)際印鈔機(jī)也不是萬(wàn)能的，信用的濫用可能是以金融霸權(quán)的動(dòng)搖為代價(jià)的。作為霸主，美國(guó)應(yīng)盡到維持金融公共產(chǎn)品穩(wěn)定的責(zé)任。

（徐長(zhǎng)春復(fù)旦大學(xué)公共管理博士后流動(dòng)站出站博士后）

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