首頁 > 經濟發展 > 行業動向 > 房地產

2010年09月17日10:18 | 中國發展門戶網 www.chinagate.cn | 給編輯寫信 字號：T|T

上市房企每股經營性現金流創近年同期最大負值

房地產上市公司在保持增長的同時負債率不斷高企，被擠出每股收益前20位排行榜的現象值得關注。

來自萬得資訊的統計表明，以申萬行業分類的135家房地產上市公司，總體資產負債率水平已達67.79%，較上年同期的63.94%上升了近4%，較2009年年底的65.03%也上升了2.76%。東興證券房地產行業分析師鄭閔鋼在總結房地產半年報時指出，135家地產上市公司的借款達3317億元，同比增長56.46%。

此外，上市房企的現金流指標也由正轉負，鄭閔鋼表示，上半年上市房企的最大變化是資金流出加大。截至6月，上市房企的每股經營性現金流為-0.70 元，創近幾年同期最大負值。有數據顯示，上半年135家上市房企中有88家這一指標為負值，而去年同期只有43家公司這一指標為負。

“負債的增加與經營性現金流的減少，讓房地產公司面臨巨大的挑戰，一旦銀行利率有所調整，房企將受到巨大沖擊，利潤將大幅減少，已有的增長也將改變。”臺灣中山大學會計學教授劉德明分析。

正因為面臨這些擔憂，上市房企的再融資計劃紛紛擱淺。鑒于2010年第二季度以來國家有關房地產行業政策發生較大變化，世茂股份今年6月不得不撤銷了已醞釀一年的定向增發不超過1.5億股新股，籌資17億元人民幣（約合2.49億美元）的計劃。

非地產公司為何紛紛涉足房地產市場

有關報告指出，2005—2009年間，我國房地產行業的平均毛利潤率30%左右。即便在遭受國際金融危機沖擊的2009年，房地產行業卻實現了“乾坤大逆轉”。以萬科為例，2009年公司實現營業收入488.8億元，凈利潤53.3億元，較2008年分別增長19.2%和32.1%，經營指標全面超過2007年。

耐人尋味的是，由于房地產業暴利的存在，不少地方的房地產項目仍然是“搖錢樹”，近年來上市公司在主營業務之外紛紛扎堆房地產市場。

不少上市公司通過非主營的房地產業務增加了效益。中報顯示，陽光股份今年上半年業務收入25.6 億元，同比上升251%，其中房地產銷售收入占95%，商業物業租賃占4%。主要地產項目北京陽光上東C9區和天津萬東項目于期內竣工。其中，陽光上東C9區貢獻的11.5億元占整個結算收入的近一半；天津萬東項目貢獻7億元，占整體收入30%。

需要提醒的是，上市房企遭遇的問題，同樣可能出現在其他上市公司的非主營房地產業務上。“上市公司不重自身的主營業務，而都轉向來錢快的房地產業務，這是一種資源和資金的扭曲和錯配，也增加了房地產市場的泡沬。短期看，上市公司的財務報表好看了，但是，從長遠看會削弱上市公司的競爭力，對企業股民不利。”劉德明說。

返回頂部文章來源： 人民日報