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下載安裝Flash播放器從節能減排、政策支持和鈾燃料保障三個方面看，目前核電大發展的條件已經成熟，特別是國家政策性的核電裝機容量目標鑄就了核電未來增長的高度確定性，核電作為一種發電效率高，無碳排的清潔能源，未來十年將步入高度增長期，戰略地位將進一步得到加強。這是昨日國金證券“2010新能源策略會”上多位分析師、行業專家及上市公司達成的共識。
昨日，國金證券新能源與電力設備行業研究員邢志剛在演講中認為，根據《新能源振興規劃草案》，到2020年核電規劃裝機容量將達到86GW，接近90GW，而目前中國投產核電站共6座，總共裝機容量僅8.9GW，目前大多核電站都處于規劃和在建過程中。政策性的裝機目標將造就未來10年1萬億之巨的核電蛋糕，核電開始步入高速成長期。其中，核電設備投資約占其中的60%，達到6000億左右，產業鏈中市場容量大，技術難度高的子行業將成為核電設備巨大市場的最大受益者。
核電的產業鏈較長，總計約有300多種系統，大小設備接近萬套，所涉及的行業包括鈾運輸、鋼鐵、冶金、材料制造、設備制造等眾多行業。在核電產業鏈的細分行業中，國金證券的研究員認為，由于核電設備制造具有較高的技術和投資門檻，同時對設備穩定和安全有極高的要求，需要進行相關的核設備制造認證，核電設備制造行業的集中度處于電力設備制造行業最高水平，所以，具有高技術含量的核電關鍵部件制造將可望步入寡頭壟斷的格局，并由其高行業集中度維系核電較高的毛利率水平。
其中，最被研究員看好的有三個子行業。首先是核島和常規島的主設備制造企業，主要理由是主設備市場容量大，達到年均約270億(占比設備總投資45%左右)，同時主設備制造具有較高的技術和投資門檻，代表核電制造的最高水平，預計平均毛利率將超過30%。相關代表企業主要有東方電氣、上海電氣和哈動力。根據東方電氣半年報顯示，公司上半年核電業務已經呈現出高增長態勢，實現銷售收入14.61億元，較上年同期增長了171.05%。按照國金證券的測算，預計東方電氣2010年-2012年核電收入復合增長率有望超過80%。
核電的高速成長將創造60億-70億/年的大型鑄鍛件需求，而國內鑄鍛件制造產能的釋放將加快進口替代的步伐，同時行業高集中度將有助鑄鍛件保持超過30%的毛利率。核電鍛造工藝需要大型萬噸自由鍛造壓力機，目前國內只有中國一重，二重重裝，上重裝備有大型萬噸鍛造機。
其次是高端核級不銹鋼管材，大約年均蘊含30億-40億的市場容量，該產品的國產化仍處于起步階段，其中制造難度最大的是核級蒸汽發生器管。相關的上市公司主要是久立特材和寶鋼股份。
第三個受到積極關注的核電子行業是燃料棒鋯管和核電閥門等核電的消耗設備，其市場容量不僅有新增需求，而且還有隨著裝機容量增長而擴大的替換性需求，隨著未來核電裝機容量的提升，核電關鍵消耗設備的需求將逐步放大。相關上市公司包括東方鋯業、寶鈦股份、中核科技、江蘇神通等。
據不完全統計，目前我國在建和規劃建設的核電站裝機容量已經超過60GW，以此估算，核電設備預計2010年-1013年將出現集中確認，而核電站高峰投產運營期預計將發生在2015年以后，屆時每年平均新增裝機容量將達到8-9GW。
事實上，國產化率是影響核電未來成本的關鍵因素。根據目前在建核電站的資本開支計劃，二代主流核技術的資本投資約為1.2萬元/千瓦，三代核技術AP1000和EPR技術投資約在1.4萬-1.6萬/千瓦的水平。目前無論是設備制造，技術轉讓還是整體設計，三代核技術的國產化正在緊鑼密鼓地進行。若按照國產價格低于同類進口產品20-30%估計，三代核技術全面國產化后成本至少有望實現20%以上的下降空間，將未來成本穩定在1.2萬-1.3萬元/千瓦。邢志剛所作的未來10年核電的投資額約為1萬億，每年平均投資在1000億元左右的行業判斷也是以此為測算基礎的。(田立民)