穆迪曾經(jīng)的總部位于曼哈頓的教堂街，在這棟建筑入口處上方，有一塊磨光閃亮的青銅浮雕，這是1951年這個(gè)辦公室開(kāi)張時(shí)穆迪的創(chuàng)始人約翰·穆迪安放在這里的。
浮雕上由一英尺高的字母組成的銘文寫(xiě)著：“信用：人與人間的信心所系。”
這句話下面是引自南北戰(zhàn)爭(zhēng)前美國(guó)參議員丹尼爾韋伯斯特(Daniel Webster)的話：“信用是現(xiàn)代商業(yè)系統(tǒng)中關(guān)乎生死存亡的氧氣。它對(duì)一國(guó)致富的作用比全世界所有寶藏的作用還要大1000倍！”
紐約時(shí)報(bào)專(zhuān)欄作家弗里德曼說(shuō)過(guò)，我們生活在兩個(gè)超級(jí)大國(guó)之間，一個(gè)就是美國(guó)，一個(gè)就是穆迪，美國(guó)可以用炸彈摧毀一個(gè)國(guó)家，穆迪可以用評(píng)級(jí)毀滅一個(gè)國(guó)家。
回溯歷史，約翰穆迪在1900年創(chuàng)建了以自己名字命名的公司；1906年標(biāo)準(zhǔn)統(tǒng)計(jì)局成立，在1941年和普爾出版公司合并后成為今天的標(biāo)準(zhǔn)普爾。90年代，惠譽(yù)國(guó)際崛起，美國(guó)三大評(píng)級(jí)巨頭格局終于成型。當(dāng)下，評(píng)級(jí)成了任何金融產(chǎn)品都必不可少的部分東西，每個(gè)在國(guó)際金融市場(chǎng)發(fā)行的證券類(lèi)產(chǎn)品，都必須經(jīng)過(guò)評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)出具的有效評(píng)級(jí)。
但是這種“關(guān)乎生死存亡的氧氣”，卻在金融市場(chǎng)的高度發(fā)展、以及評(píng)級(jí)行業(yè)自身的急速膨脹等因素的推動(dòng)下，逐步蒙塵。
6月22日穆迪評(píng)級(jí)風(fēng)險(xiǎn)部經(jīng)理Bart Oosterveld表示，希臘重組債務(wù)是可以想象的，但可能性很小。穆迪于6月將希臘政府的主權(quán)評(píng)級(jí)從A3調(diào)降4個(gè)等級(jí)至Ba1，為垃圾級(jí)。今年以來(lái)，正是三大評(píng)級(jí)公司組成的聯(lián)合方陣，將希臘等歐洲國(guó)家一步一步推向最終深淵。
而以穆迪為代表的評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)在次貸危機(jī)中的表現(xiàn)，也遭到了包括美國(guó)司法部、美國(guó)證監(jiān)會(huì)、美國(guó)金融危機(jī)調(diào)查委員會(huì)和美國(guó)參議院永久調(diào)查委員會(huì)(Senate Permanent Subcommittee on Investigations，以下簡(jiǎn)稱(chēng)永久調(diào)查委員會(huì))等多個(gè)部門(mén)的圍剿。
6月16日，美國(guó)參眾兩院議員通過(guò)議案，由美國(guó)證交會(huì)（SEC）設(shè)立一個(gè)中介機(jī)構(gòu)，為金融機(jī)構(gòu)發(fā)行的結(jié)構(gòu)性產(chǎn)品安排指定的評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)，提供初次評(píng)級(jí)。這給以往自行選擇評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)的結(jié)構(gòu)性產(chǎn)品發(fā)行商關(guān)上了大門(mén)。同時(shí)參議院通過(guò)另一修訂案，除去對(duì)“三大巨頭”──標(biāo)普、穆迪和惠譽(yù)作為NRSROs（全國(guó)認(rèn)可的統(tǒng)計(jì)評(píng)級(jí)組織）成員所獲得特殊的保護(hù)。2006年，美國(guó)的《信用評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)改革法案》曾賦予NRSROs機(jī)構(gòu)的評(píng)級(jí)方法、指標(biāo)和程序的科學(xué)、合理性等實(shí)質(zhì)問(wèn)題不受監(jiān)管涉足的特殊地位，如今這一監(jiān)管空白已被填補(bǔ)。
美國(guó)參議院永久調(diào)查委員會(huì)也在今年4月份發(fā)布了一份581頁(yè)的調(diào)查報(bào)告，名為“華爾街與金融危機(jī)：評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)的角色”，揭示評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)與投資銀行內(nèi)部員工互動(dòng)的內(nèi)幕。
而穆迪作為一個(gè)上市公司，其股東利益追求也在侵蝕著評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)的獨(dú)立性。摩根士丹利位列穆迪的第六大股東，持有近950萬(wàn)股，市值約為2億美元的穆迪股份，根據(jù)納斯達(dá)克網(wǎng)站最新披露的信息，其股東中更不乏華爾街大型投行的身影，包括花旗、巴克萊銀行、美國(guó)銀行，JP摩根、高盛和美林等。
事實(shí)上，在金融危機(jī)中倒下最快的那些大投行們給予三大巨頭的報(bào)酬是相當(dāng)豐厚的，根據(jù)美國(guó)永久調(diào)查委員會(huì)的報(bào)告，在結(jié)構(gòu)性金融產(chǎn)品上面，美林給穆迪、標(biāo)普和惠譽(yù)貢獻(xiàn)了7690萬(wàn)、3127萬(wàn)和7727萬(wàn)美元的收入，而在穆迪的大客戶里面，花旗、瑞銀、高盛和德銀等都貢獻(xiàn)了近千萬(wàn)美元以上的收入。
對(duì)此，有評(píng)論指出，“操縱評(píng)級(jí)結(jié)果最好的方法，就是你擁有一家評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)”。
警示危機(jī)還是制造危機(jī)？
Trieste大學(xué)的教授Mauro Bussani 在其研究成果《Credit Rating Agencies` Accountability.Short Notes on a Global Issue》中就指出，在希臘債務(wù)危機(jī)發(fā)展惡化的過(guò)程中，信用降級(jí)導(dǎo)致危機(jī)升級(jí)，危機(jī)升級(jí)又使信用評(píng)級(jí)進(jìn)一步下降的惡性循環(huán)表現(xiàn)得非常明顯。
今年以來(lái)，三大評(píng)級(jí)公司組成的聯(lián)合方陣，正是用著這種炸彈般的威力，將希臘等歐洲國(guó)家一步一步推向最終深淵。
三大巨頭中率先向希臘“發(fā)難”的首先是標(biāo)準(zhǔn)普爾。
2009年 12月，標(biāo)普將希臘信用展望級(jí)別降至負(fù)面，一時(shí)間希臘國(guó)家上空風(fēng)雨欲來(lái)。次日，惠譽(yù)國(guó)際將希臘主權(quán)信用評(píng)級(jí)由“A－”降為“BBB＋”。
14天后，穆迪則將希臘短期主權(quán)信用級(jí)別由A-1下調(diào)至A-2級(jí)。至此。希臘債務(wù)危機(jī)終于爆發(fā)。
其他歐洲國(guó)家也迅速成為三大巨頭下調(diào)評(píng)級(jí)的目標(biāo)。4月底，標(biāo)準(zhǔn)普爾將葡萄牙的長(zhǎng)期主權(quán)信用評(píng)級(jí)從A+降至A-。
5月初，穆迪將葡萄牙Aa2級(jí)主權(quán)信用評(píng)級(jí)列入負(fù)面觀察名單，并提出有可能下調(diào)兩檔的警告。
5月底，惠譽(yù)宣布將西班牙的主權(quán)評(píng)級(jí)從AAA級(jí)下調(diào)至AA+級(jí)，歐元在6月初被打到4年來(lái)的最低深淵。
由此，希臘債務(wù)危機(jī)開(kāi)始向歐洲債務(wù)危機(jī)發(fā)展。引發(fā)全球市場(chǎng)恐慌，美國(guó)和全球股市都出現(xiàn)了暴跌。
Trieste大學(xué)的教授Mauro Bussani 在其研究成果《Credit Rating Agencies` Accountability.Short Notes on a Global Issue》中就指出，在希臘債務(wù)危機(jī)發(fā)展惡化的過(guò)程中，信用降級(jí)導(dǎo)致危機(jī)升級(jí)，危機(jī)升級(jí)又使信用評(píng)級(jí)進(jìn)一步下降的惡性循環(huán)表現(xiàn)得非常明顯。
那么各家機(jī)構(gòu)的評(píng)級(jí)是如何產(chǎn)生的呢？
穆迪的信用報(bào)告系統(tǒng)有著固定的模式。如果某家公司的債券被賦予AAA評(píng)級(jí)，那就意味著穆迪相信，貸款給這家公司后，你收回本息的概率非常高。概率越低，評(píng)級(jí)就越低——從AAA到AA到A，然后就是Baa，最后是Caa到C級(jí)，穆迪在從Aa到Caa的各個(gè)基本等級(jí)后面加上修正數(shù)字1、2及3。低于Baa的評(píng)級(jí)被認(rèn)為是“垃圾級(jí)”，或者說(shuō)是高風(fēng)險(xiǎn)的評(píng)級(jí)。其他的評(píng)級(jí)公司的評(píng)級(jí)標(biāo)準(zhǔn)也與此類(lèi)似。
而產(chǎn)品的評(píng)級(jí)從初次評(píng)級(jí)到評(píng)級(jí)觀察期，都時(shí)刻變動(dòng)著。
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