根據(jù)進(jìn)入股指期貨市場(chǎng)的目的不同,股指期貨市場(chǎng)投資者可以分為三大類:套期保值者、套利者和投機(jī)者。
1、套期保值者
套期保值者是指通過(guò)在股指期貨市場(chǎng)上買賣與現(xiàn)貨頭寸價(jià)值相當(dāng)?shù)灰追较蛳喾吹钠谪浐霞s,來(lái)規(guī)避現(xiàn)貨價(jià)格波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)的機(jī)構(gòu)或個(gè)人。
股指期貨流動(dòng)性好、交易成本低,可以用來(lái)降低或消除系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)。在有股指期貨的市場(chǎng)中,當(dāng)投資者意識(shí)到市場(chǎng)存在較大的系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)時(shí),可以利用股指期貨為自己的投資組合進(jìn)行套期保值。一般情況下,股指期貨的價(jià)格與股票現(xiàn)貨的價(jià)格受相同因素的影響,變動(dòng)方向是基本一致的。因此,投資者只要在股指期貨市場(chǎng)建立與股票現(xiàn)貨市場(chǎng)相反的頭寸,在市場(chǎng)價(jià)格發(fā)生變化時(shí),一個(gè)市場(chǎng)的虧損可以通過(guò)另一個(gè)市場(chǎng)的獲利來(lái)對(duì)沖。通過(guò)計(jì)算適當(dāng)?shù)奶灼诒Ｖ当嚷士梢赃_(dá)到虧損與獲利的大致平衡,從而實(shí)現(xiàn)保值的目的。
股指期貨的套期保值可分為賣出套期保值和買入套期保值。賣出套期保值是股票持有者（如長(zhǎng)期投資者等）為避免股價(jià)下跌導(dǎo)致資產(chǎn)受損而在股指期貨市場(chǎng)賣出合約所進(jìn)行的保值;買入套期保值是指準(zhǔn)備持有股票的個(gè)人或機(jī)構(gòu)為了避免股價(jià)上升帶來(lái)買入成本上升而在期貨市場(chǎng)買入合約所進(jìn)行的保值。
2、套利者
套利者是指利用股指期貨市場(chǎng)和股票現(xiàn)貨市場(chǎng)（期現(xiàn)套利）、不同的股指期貨市場(chǎng)（跨市套利）、不同股指期貨合約（跨產(chǎn)品套利）或者同種產(chǎn)品不同交割月份（跨期套利）之間出現(xiàn)的價(jià)格不合理關(guān)系,通過(guò)同時(shí)買進(jìn)賣出以賺取價(jià)差收益的機(jī)構(gòu)或個(gè)人。
套利對(duì)于股指期貨市場(chǎng)非常重要。一方面,通過(guò)期現(xiàn)套利,股指期貨的價(jià)格和股票指數(shù)會(huì)保持合理的關(guān)系。另一方面,套利行為有助于股指期貨市場(chǎng)流動(dòng)性的提高。套利行為的存在不僅增加了股指期貨市場(chǎng)的交易量,也增加了股票市場(chǎng)的交易量。市場(chǎng)流動(dòng)性的提高,有利于投資者的正常交易和套期保值操作的順利實(shí)施。
3、投機(jī)者
投機(jī)者是指那些專門在股指期貨市場(chǎng)上買賣股指期貨合約,即看漲時(shí)買進(jìn)、看跌時(shí)賣出以獲利的機(jī)構(gòu)或個(gè)人。
股指期貨投機(jī)交易,是指根據(jù)對(duì)股指期貨價(jià)格未來(lái)走勢(shì)的判斷來(lái)決定持有多頭或者空頭的頭寸。由于股指期貨的杠桿作用滿足了投機(jī)者的需要,使得投機(jī)者愿意承擔(dān)套期保值轉(zhuǎn)移的風(fēng)險(xiǎn),以獲取價(jià)差收益。因此,在股指期貨市場(chǎng)上,存在部分專門從事股指期貨交易的投機(jī)者。他們風(fēng)險(xiǎn)承受能力強(qiáng),買入或者賣出股指期貨合約的目的,不是用來(lái)規(guī)避由于所持有的股票投資組合的價(jià)格變化帶來(lái)的經(jīng)濟(jì)損失,而是用來(lái)獲取股指期貨價(jià)格上漲或者下跌時(shí)產(chǎn)生的差價(jià)利潤(rùn)。
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