根據(jù)進(jìn)入股指期貨市場的目的不同,股指期貨市場投資者可以分為三大類:套期保值者、套利者和投機(jī)者。
1、套期保值者
套期保值者是指通過在股指期貨市場上買賣與現(xiàn)貨頭寸價值相當(dāng)?shù)灰追较蛳喾吹钠谪浐霞s,來規(guī)避現(xiàn)貨價格波動風(fēng)險的機(jī)構(gòu)或個人。
股指期貨流動性好、交易成本低,可以用來降低或消除系統(tǒng)性風(fēng)險。在有股指期貨的市場中,當(dāng)投資者意識到市場存在較大的系統(tǒng)性風(fēng)險時,可以利用股指期貨為自己的投資組合進(jìn)行套期保值。一般情況下,股指期貨的價格與股票現(xiàn)貨的價格受相同因素的影響,變動方向是基本一致的。因此,投資者只要在股指期貨市場建立與股票現(xiàn)貨市場相反的頭寸,在市場價格發(fā)生變化時,一個市場的虧損可以通過另一個市場的獲利來對沖。通過計算適當(dāng)?shù)奶灼诒Ｖ当嚷士梢赃_(dá)到虧損與獲利的大致平衡,從而實(shí)現(xiàn)保值的目的。
股指期貨的套期保值可分為賣出套期保值和買入套期保值。賣出套期保值是股票持有者（如長期投資者等）為避免股價下跌導(dǎo)致資產(chǎn)受損而在股指期貨市場賣出合約所進(jìn)行的保值;買入套期保值是指準(zhǔn)備持有股票的個人或機(jī)構(gòu)為了避免股價上升帶來買入成本上升而在期貨市場買入合約所進(jìn)行的保值。
2、套利者
套利者是指利用股指期貨市場和股票現(xiàn)貨市場（期現(xiàn)套利）、不同的股指期貨市場（跨市套利）、不同股指期貨合約（跨產(chǎn)品套利）或者同種產(chǎn)品不同交割月份（跨期套利）之間出現(xiàn)的價格不合理關(guān)系,通過同時買進(jìn)賣出以賺取價差收益的機(jī)構(gòu)或個人。
套利對于股指期貨市場非常重要。一方面,通過期現(xiàn)套利,股指期貨的價格和股票指數(shù)會保持合理的關(guān)系。另一方面,套利行為有助于股指期貨市場流動性的提高。套利行為的存在不僅增加了股指期貨市場的交易量,也增加了股票市場的交易量。市場流動性的提高,有利于投資者的正常交易和套期保值操作的順利實(shí)施。
3、投機(jī)者
投機(jī)者是指那些專門在股指期貨市場上買賣股指期貨合約,即看漲時買進(jìn)、看跌時賣出以獲利的機(jī)構(gòu)或個人。
股指期貨投機(jī)交易,是指根據(jù)對股指期貨價格未來走勢的判斷來決定持有多頭或者空頭的頭寸。由于股指期貨的杠桿作用滿足了投機(jī)者的需要,使得投機(jī)者愿意承擔(dān)套期保值轉(zhuǎn)移的風(fēng)險,以獲取價差收益。因此,在股指期貨市場上,存在部分專門從事股指期貨交易的投機(jī)者。他們風(fēng)險承受能力強(qiáng),買入或者賣出股指期貨合約的目的,不是用來規(guī)避由于所持有的股票投資組合的價格變化帶來的經(jīng)濟(jì)損失,而是用來獲取股指期貨價格上漲或者下跌時產(chǎn)生的差價利潤。
|
