國家發(fā)改委對外經濟研究所所長張燕生昨日表示，我們現在面臨著很大的發(fā)展困境，這個困境就是面臨著從1993年以來持續(xù)的貿易順差。
資本項目從1994年人民幣匯率改革以來，除了其中一年，其他的年份都有資本項目的順差，這些順差最后導致現在外匯儲備資產達到了1.68萬億美元。
張燕生說，研究顯示，我們外匯儲備的各種需要，進口用匯的需要、償還外債的需要、外資利潤匯出的需要和干預市場的需要，所有的需要結合中國目前宏觀風險的評估，中國目前到底是高風險、中風險還是低風險？這兩個加在一起發(fā)現，中國的外匯儲備資產合理規(guī)模實際上是3000億到4000億美金，毫無疑問，我們的外匯儲備實際上是超過了或者叫遠遠超過了合理的外匯儲備規(guī)模。
另外，我國現在已是名列前茅的資本凈輸出國。我國現在的海外總資產在GDP的比例接近50%，達到了美國20世紀90年代后期的比例水平。而美國作為世界上最發(fā)達的國家，在1989年卻成為世界上最大的資本的凈輸入國。
從頭寸的角度講，中國最大的財富是虧損的，而美國巨大的負債對外頭寸是盈利。2006年在中國的三資企業(yè)年均的資本收益率高達21%，而中國購買的十年期美國國債的市場收益率是4.12%，扣掉通脹因素后也就是1.86%，如果考慮美元貶值因素，這筆財富實際上是虧損的。
張燕生認為，使用好外匯財富，是未來三十年中國經濟需要解決的一個問題，而鼓勵中國農業(yè)企業(yè)走出去是使用好財富的一個很重要的部署。
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