目前國際大宗商品的下跌趨勢尚未停止，預計今年年底前市場仍以下跌為主，但跌勢可能有所減緩。展望2015年，從供需兩方面看，商品市場總體缺乏支撐價格上漲的強有力因素，但推動價格下跌的因素也趨于減弱。2015年，大宗商品價格總體將依然在低谷徘徊，若世界經濟增長出現好轉，下半年市場有望回暖。

經濟依然疲軟，需求尚顯不足。實體經濟走勢是決定大宗商品市場冷暖的基礎。當前世界經濟形勢仍顯疲弱，制約大宗商品市場走強。各主要經濟體運行分化，美國經濟保持較穩定復蘇狀態，歐元區經濟面臨通貨緊縮壓力，日本經濟低速增長，新興經濟體經濟增長放緩。三季度，美國經濟增長3.5%，勞動力市場持續改善；歐元區10月PMI為52.2，僅略高于9月份，為年內第二低；日本10月制造業PMI為52.8，制造業已基本擺脫了消費稅率上調帶來的沖擊。9月份匯豐新興市場指數達52.5，創18個月新高，但仍遠低于歷史均值。總的看，全球制造業回暖仍有起伏，商品需求增長的基礎不夠牢固，市場實質性恢復尚需時日。盡管新興產業發展推動新材料開發和對傳統材料的新應用，對有些商品如鉛鋅等有色金屬、稀土、化學品等需求增加，但尚不足以拉動整體市場需求上升。

市場供應平穩，庫存依然偏高。今年上半年，商品市場參與者一度擔心部分商品供應緊張，引發農產品、有色金屬、貴金屬、石油等價格上漲，并推高大宗商品價格總體水平。然而，厄爾尼諾現象對農業和礦業生產的影響不及預期，印度尼西亞對礦產品的出口管制難以動搖市場供應的長期格局，地緣政治沖突也沒有改變市場總體供需平衡甚至供過于求的狀況。從更長的時間段來看，上一個大宗商品繁榮周期大大刺激了資源、農業領域投資，至今新增產能仍在陸續釋放，美國油氣生產能力已達到30年來高位，今年2季度全球鐵礦石產量再創新高，且主要礦企仍在繼續投資擴產。在市場需求疲弱、下游開工不足的形勢下，主要大宗商品由前幾年的供應不足轉為供應過剩，相當長時間內處于去庫存階段。如棉花已連續3年過剩，國際棉花咨詢委員會（ICAC）估計2014/15年庫存將高達2147萬噸，庫存消費比接近90%。

投資機構撤離，商業資本涉險。2013年以來，在世界經濟增長緩慢、市場風險偏好發生變化特別是歐美加強金融監管政策的背景下，摩根大通、高盛、德意志銀行、巴克萊銀行、摩根士丹利等多個國際知名投資機構宣布縮減甚至退出大宗商品領域的業務。與此同時，貿易商和生產商則通過大宗商品融資、產業鏈整合等形式更深入地涉足商品投資，蘊藏新的市場風險。2013年末至2014年上半年，已發生數次大宗商品融資引發的資金鏈斷裂和商品價格震蕩。

美元持續走強，壓制商品價格。2014年下半年以來，美國就業、制造業等數據持續向好，加上美聯儲不斷縮小量化寬松規模，推動美元持續升值，吸引資金從大宗商品市場流出，對大宗商品價格形成打壓，原油、黃金、有色金屬等金融屬性相對較強的品種所受影響更加明顯。據美國商品期貨交易委員會（CFTC）報告，截至9月30日，黃金期權與期貨的空倉規模創2006年有記錄以來最高。目前美聯儲已徹底終結量化寬松貨幣政策，2015年內加息可能性較大，美元還有進一步升值空間，成為大宗商品市場的重要利空因素。