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出版行業未必適合風險投資
關鍵詞： 鄺子平 啟明創投 數字出版 風險投資 豆丁網 大眾點評網 凡客誠品
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“數字出版在中國肯定會有很好的發展機會，但將是一條漫長的道路，從整個出版業來看，跟風險投資都不是特別吻合，所以，在投資上，我們可能更多看平臺和技術，對于具體的內容，可能不一定適合投資，從行業來講很光明，希望出版行業能夠有爆發性成長，但出版行業未必適合風險投資的方式。”——鄺子平
鄺子平，啟明創投創始人之一，擁有近20年IT業管理和投資經驗。在創辦啟明創投之前，曾是英特爾投資部中國總監。加入英特爾以前，曾在思科中國任職5年。
啟明創投專注于早期和發展階段企業，在中國的上海、香港以及美國的西雅圖均設有辦公室，旗下管理資金總額超過5.2億美元。
啟明創投投資的行業包括信息科技、醫療保健、清潔能源和消費品。團隊擁有超過30年的全球投資經驗，超過20家所投企業在美國成功上市；在中國，團隊的投資經驗超過10年，投資總值超過了1.3億美元，創造了超過4.5億美元的價值，其中包括11個成功退出的案例IPO，如UT斯達康、攜程旅行網、德信無線。
擁有近20年IT業管理和投資經驗的鄺子平在創辦啟明創投前，曾先后任職于英特爾與思科集團。在其帶領下，啟明創投先后投資了十多家互聯網公司，包括開心網、世紀佳緣、觸動傳媒、當樂網等。此外，啟明創投還投資了多家消費、零售類公司，包括凡客誠品、一嗨租車、甘李藥業等。
在過去幾年，啟明創投在國內互聯網和數字媒體領域比較活躍，其在游戲開發與游戲平臺、數字出版渠道領域都有一些嘗試。不過，對于數字出版，鄺子平雖看好其發展，但認為出版行業并不一定適合風險投資。
投資看中長尾需求
啟明創投在2011年投資了豆丁網，這家創立于2007年的網站專注于提供“知識性文檔內容”，如教材、講義、論文、MBA案例庫、培訓類知識等，與百度文庫、盛大文學、中國移動的云中書城等大眾類數字出版網站不同，豆丁網在電子閱讀市場中走差異化定位之路，鄺子平表示：“之所以投資豆丁網，一方面看中豆丁網創始人林耀成具有創新的互聯網創業意識。另一方面，電子閱讀市場的廣闊發展前景也吸引了資本的高度關注。該網站不是大眾閱讀類文檔和書籍的聚集網站，小說可能會因政治因素或作者的國籍不同而各具特色，但是專業文件每個市場都是比較類似的。豆丁網很重要的一個方面就是渠道，我覺得在專業市場里面需求比較長尾，很多書籍也好，文檔也好，其實可能是10年以前發表的，但是突然用戶有這個需求，所以網站仍然是被需要的。”
“同時，用戶是愿意為這些需求買單的，數據能說明一切。豆丁網每天的用戶量大概有500萬，比大眾閱讀網站的用戶數量還差得很遠，但以一個工具書或者專業網站來看，500萬的用戶數算是比較多了。豆丁網每天有超過1萬個用戶在該平臺上付費，購買專業書籍，現在越來越多，有些內容是用戶自己上傳的，有些是出版商跟網站合作，把正式的出版物在豆丁網上發布，然后跟豆丁網分收入。”鄺子平分析。
投資也偏重“第一感覺”
從英特爾投資部到啟明創投，鄺子平在VC（Venture capital investment，風險投資）行業已經沉浸了10年。他認為，VC行業發展到現在，資本越來越分散，帶來的好處是能夠吸引許多海外資金，但又不會在集中領域造成投資價格猛漲。
對于投資標準，鄺子平坦言更多是個人偏好，他對偏門獨特的早期項目以及成熟的領先公司更感興趣，而與某個團隊或者項目接觸時，更多是用“第一感覺”來評判，如果覺得有意思，則會花半個小時或一個小時來進一步溝通。
在鄺子平看來，數字出版不能單純把一本書變成一個PDF（Portable Document Format，便攜文檔格式），必須給用戶更大的方便。如果這個平臺和渠道能夠提供更好的搜索功能、更好的閱讀體驗，從另一個角度來看，應該是一個機會，或者是一個挑戰。“豆丁網對大眾閱讀可能會有一些沖擊，但是對專業閱讀應該是一個增量。”
“數字出版在中國肯定會有很好的發展機會，但將是一條漫長的道路，其實整個出版行業跟風險投資都不是特別吻合，所以，在投資上，我們可能更多看平臺和技術，對于具體的內容，可能不一定適合投資，從行業來講很光明，希望出版行業能夠有爆發性成長，但出版行業未必適合風險投資的方式。”鄺子平說。
挖掘創始人很關鍵
現在無論是消費、環保甚至傳統行業的VC都非常活躍，作為一家管理資金總額超過5億美元，致力于投資高增長的優秀中國企業的投資公司，啟明創投先后參與了攜程網、開心網、凡客誠品等多家知名公司的早期投資。在鄺子平看來，做早期投資，行業和創業團隊很重要，“投資早期項目的關鍵要看企業的發展潛力和達到預期目標的可能性有多大。這個把控就要看投資者對行業的了解、對技術趨勢的把握和對創業團隊的判斷。
由于早期投資的失敗率高，鄺子平對早期項目的回報期望值相對比較高。“從行業來說，由于早期項目的不確定性，希望投資一些對資本需求不是特別大的行業。前期就能對企業未來的走勢有一個較好的判斷。如果需要1億元的前期投入才能見分曉，這樣的早期項目就很難做。”
除此之外，鄺子平認為，一個企業是否具備發展潛力，與其創業團隊也不無關系。挖掘早期項目，創始人很關鍵，創業者必須有激情，對要從事的事業有非常深刻、獨到的理解，并且能說服投資人，使其相信他們有很好的執行力。本報記者 劉妮麗